货币政策应微调 存准5年内应降至10%以下

今年工业运行的可能走向

记者：刚才用四难概括了当前经济运行的特点。那么，对今年你们怎么看?

嘉宾：今年，我国工业化、信息化、城镇化、农业现代化的深入推进将为扩大内需、发展实体经济提供广阔的市场空间。国务院加快推进各领域改革，对体制性障碍“拆藩篱”，对结构性矛盾“动手术”，弥补发展中的“短板”，做强实体经济的“筋骨”，工业经济将保持平稳运行。

但同时也要看到，当前国内外不稳定不确定因素仍然较多，我国工业发展也面临不少困难和挑战，保持经济平稳发展、全面提高工业发展质量和效益还要付出巨大努力。

从国内环境看，形势的错综复杂不可低估。

一是传统比较优势面临削弱，国内要素价格上涨成为不可扭转的趋势，越南、缅甸、印度等劳动力和资源更为低廉的新兴发展中国家正在崛起， “两头挤压”迫使中国制造业加快转型。

二是房地产投资迅速下滑，去年11月全国商品房开发投资累计同比增速已低至11.9%，比去年三季度下降0.6个百分点，预计增速未来仍将进一步下跌，成为拖累增长的最大因素。房地产市场调整可能成为“三期叠加”阶段首先暴露的风险点。

三是随着往年的投资建设项目陆续竣工，而新开工项目有限，新增长动力不足。四是PPI已连续30多个月负增长，制造业领域面临的通缩压力加大。

记者：除了国内因素，国际因素呢?

嘉宾：从国际环境看，国际金融危机使产业格局正在发生深刻变化。

一是欧美制造业“回巢”步伐加快，由此衍生的大数据、3D打印、智能机器人等高端制造业挤占了发展中国家国际市场容量。

二是全球总需求疲弱态势在短期内难以好转。美、欧、日经济发展出现分化，预计未来一段时间世界经济将继续保持缓慢增长的趋势，中国依靠外需提振工业增长的空间有限。

三是美联储退出量化宽松政策将对新兴经济体造成冲击，促使国际资本从新兴经济体向发达国家回流，导致新兴经济体股市、汇市大幅波动。

综合各种因素预测，机遇与挑战并存，2015年我国工业增速将保持“稳中趋缓、稳中趋降”的特征，预计规模以上工业增加值实际增速为7.8%左右。

钢铁、建材、有色、化工等重化工业仍将持续低位运行，而信息消费、生物医药、装备制造等战略性新兴产业将在结构调整中获得更多的政策支持和发展机会。

促进工业经济持续健康发展

记者：今年政策指挥棒会有什么变化，应该做哪些调整?

嘉宾：为保障工业经济平稳运行，在实施“双稳健”财政、货币政策的同时，应努力释放改革红利，激发市场主体的活力，向结构调整要动力，向转型升级要助力，积极化解产能过剩，切实降低企业运营成本，有效防范债务风险，推进重点领域改革。

一是货币政策应适当微调。

按照“总量稳定、结构优化”的政策取向，引导货币信贷和社会融资总量平稳适度增长，优化结构、盘活存量。摒弃加大资金供给的老路，采用常备借贷便利、中期借贷便利等多种调控工具，依据宏观经济金融运行态势进行了结构性的预调微调，引导货币信贷和社会融资总量平稳适度增长，保障工业经济的平稳运行。

发挥创新性，综合、灵活、有针对性的运用多种政策工具，注重加强预期管理。在经济新常态下，货币政策应发挥“滴灌”作用，定向放松信贷条件，通过定向注入流动性、降低房贷利率、稳步改变基础货币投放方式，引导利率下行。择机适时下调法定存款准备金率。成熟市场经济的法定存款准金率一般只有5%左右，而我国目前高达20%。当因对冲外汇占款而增加货币供应的因素消失以后，法定存款准备金率应该在未来五年内，逐步下调到10%以下的正常水平。

二是财政政策要积极灵活。

一要发挥政府投资的引领作用，加快铁路、公路、水运等重点项目特别是中西部铁路建设进度，推进特高压输电、核电、水电和农村电网改造升级等项目开工建设。

二要加大财政对工业研发的支持力度。例如，研究以中央财政资金或中央基本建设资金设立融资担保公司，为制造业关键领域和布局调整转移重大项目提供定向贷款担保。提高中央财政用于支持新能源、新材料和新工艺等关键技术领域创新突破的补贴比例，激发企业科技创新的积极性。

三要加快设立国家投资基金，引导社会资本投资方向，加大对集成电路等基础性、战略性产业支持力度。

三是着力化解产能过剩。