央行原副行长:对国内金融市场的敏感性应该加强

中国人民银行原副行长马德伦

4月28日上午9点，中国临沂首届资本交易大会暨全国地方金融第十八次论坛正式拉开帷幕。

本届临沂资本交易大会将围绕金融改革背景下民营资本如何服务中小企业?实体经济该如何直接参与融资?地方政府如何结合实际情况开展一系列的改革等问题展开。

本届临沂资本交易大会旨在宣传临沂良好的金融发展环境和取得的成就，加强全国城商行、农村合作金融机构的互动交流，探索地方金融机构的改革发展方向，以及探讨如何通过金融创新，破解电商升级、资金运用、融资需求、支付结算等瓶颈问题，为临沂市经济发展提供动力。

以下为文字摘录：

这一次的资本交易大会，我觉得开的正是时候，因为我们国家经济正处在一个新的历史发展时期。十八届三中全会关于改革的全面决定，也给我们的资本找到了无限的出路。这样一个资本交易大会，在经济稳增长的背景下，我们还需要更多的资本投资。在经济调结构的这样一个大转折点上，我们的资本会有更多的用武之地。所以，临沂的资本交易大会就是给民营资本和各种各样的资本，给它们以机会，从而让资本成就梦想。我相信，我们的资本交易大会一定会成功，一会儿还有签约仪式，我们会看到很多签约的活动。

我已经是第三次参加全国地方的金融论坛，去年12月初在海南三亚相约临沂，今天我们实现了。仅仅过去140天，中国的金融发展又有许多新的气象、新的事件，刚才侯主任讲了互联网金融，作为金融从业者已经感受到了互联网金融给我们带来的冲击。我们也看到，除了互联网金融，在存款利率的市场化方面，贷款利率已经完全放开，我们的同业存单，央行也发表了一个指导的规范在推广，也是在为存款的市场化做准备。上海外汇交易中心对于海外资金在上海外汇交易中心的交易，已经取消了数量的限制，这就是人民币更容易地走出去，也更容易地走回来。由于这样的一系列的举措，人民币这些年特别是最近也是迅速地发展，除了香港、新加坡，我们看到在欧洲、伦敦、法兰克福、巴黎、卢森堡这些地方人民币的离岸中心也正在形成，这些都将为人民币的未来产生极大的影响。我们也看到，人民币汇率的波动幅度从1%已经扩展到2%，人民币的汇率未来走势的双向预期已经形成。在股市上，内地的市场和香港的市场已经联通，人民币有了新的渠道走出去，而且我们的资本交易有了更大的用武之地。我们还看到，五家新设立的民营银行已经获得了批准。股票市场原来发行的审批制度已经悄然地发生了变化，所有的这些都是新的改革的成果，也是我们新的市场的机会。

当我们看到这些成果和进步的时候，也不应该忘记去年以来金融市场上也出现了一些新的事情，这些事情本身都是孤立的，是没有联系的，但是却反映了一个共同的本质。我坦然，我们的市场还不成熟，这就是它的共同特性。我们得到都知道，去年6月货币市场在某一天突然波动，同业拆借利率一下子上到13%甚至高达30%，当这样一种情况出现的是，我们都在问后来市场怎么了？回过头来看，没有什么事情。有人说这件事情的出现有很多的因素，6月要交税款，6月到了月末要交存款准备金，还有银行的外汇占款，购买的外汇少了，投放的人民币也就少了，还有监管要求银行外汇准备多一点，多买一点外汇等等。所有的这些理由，似乎都是理由。但是我们仔细分析，都不是理由。缴税款、缴准备金，是一个常规的操作，每个月都会发生。央行购买外汇投放人民币，并不永远是单方向的，也不永远是多的，央行的逆回购不是始于去年的6月。有人说没想到，如果说没想到就是我们管理上的一个失误，应该想到所有的可能。

我们去看市场并不缺钱，流动性仍然充裕，央行没有必要继续放水，为什么会出现这一类的问题？我们应该去想我们自身的市场究竟有哪些问题值得我们去思考的。我们可以看到同业业务的发展，在这些年迅速地上升。2012年底，16家上市银行同业负债规模增长了34%，大大地超过了一般存款16%的增长速度，占负债的比例也从2006年的7%上升到15%。有的股份制银行这个比例更高，达到了25%。刚才跟山东省金融办李主任交流的时候，他有不同的看法，他认为调控的方式上有些问题，我赞成他的看法，我们的调控会带来一定的问题，但是银行受指标的限制，让银行无法自主地运用自己的资金，无法去开拓市场，无法去投，反而多余的资金只好放在同业里面。当同业市场都这样做的时候，这些资金就在一个市场间流转，而客户们就在商业银行，客户的需求和供给趋同，容易引发系统性的波动。