国债期货开盘15分钟成交破万手 后市看淡

原标题：国债期货 首秀盘中“破发” 后市看淡

靠“小散机构”捧场主力合约成交仅为期指的约6% 分流资金有限沪指涨近1%

18年后，国债期货昨日在上海再次敲响上市之钟。不过，虽然早上迎来“开盘红”，但午后开始回落，主力合约盘中一度跌破94.168的基准价。分析人士指出，最大债主银行仍被“挡在门外”，参与主力为个人投资者、券商、基金和一般法人，短期内流动性和活跃度有限，而且未来依然有下行压力。

另外，A股昨日并未受到国债期货上市的冲击，上证指数上涨0.83%。有调查显示，逾六成私募对国债期货持观望态度。而高达六成的私募认为国债期货对市场不会造成影响，但也有逾三成的私募认为利空A股。

文/ 记者 井楠、张忠安、周宇宁、吴倩

本报讯 昨日，国债期货正式挂牌交易。不过，全天高开低走，盘中还一度跌破基准价。分析称，未来对国债期货影响比较大的是债市走势。而基于目前宏观经济正在企稳，货币政策将保持中性，机构基本看空未来债市，这也给刚刚上市的国债期货带来压力。

开盘15分钟成交破万手

数据显示，TF1312开盘报94.220，最高涨至94.540，涨幅接近0.35%。随后冲高回落，最低跌至94.140，跌破挂盘基准价。截至15时15分，TF1312合约报94.170，涨幅0.01%。

虽然首日“开盘红”，但国债期货成交寡淡。截至收盘，主力合约成交34248手，总金额323.1亿元，持仓量2625手。在20大期货公司会员中，国泰君安成交6336手位居榜首，且是最大的多头，持有买单为376手。而海通期货成为最大的空头，持空单376手。另外，前20大机构持有的空单为2250手，而多单只有2101手。

相比之下，股指期货上市首日的主力合约成交量达到4.9万手。不过，即便如此，昨日国债期货的交易活跃程度已超出市场预期。分析称，开盘15分钟TF1312成交量若达6000手即可判断首日成交足够活跃。“但事实上，该合约品种在开盘15分钟内就已经突破了一万手。可能是个人客户比较多。”国泰君安期货相关人士指出。

国债期货上市首日，广州各大期货公司严阵以待。本报记者上午9时到达华泰长城期货的广州营业厅时，全体员工都已各就各位。由于实际开盘价要高于基准价，紧张氛围蔓延。

机构看空开盘冲高靠散户

9时30分之后，前来该期货公司咨询、开设国债期货业务的机构、散户投资者络绎不绝。根据期货公司介绍，目前小机构参与的比较多，“银行和保险是持有国债的最大机构，其中银行持有量占比近七成。而这些机构目前还没有参与到国债期货中来。现在也主要是一些券商、基金等机构，同银行相比，这些也只是小散机构而已。”

国泰君安期货表示，国债期货上市首日可以参与的投资者主要为证券公司、一般法人和个人投资者。而根据中债登2013年8月最新数据，证券公司持有的国债共86.75亿元，仅占全市场存量的0.11%，也就意味着作为首批参与国债期货的法人机构，证券公司手中持有的现券数量并不多。

从华泰长城期货广州营业部风控部门的监测结果来看，首日就有广州本地散户入场，但多数观望，大多数期货公司也都建议投资者“谨慎操作”。

有分析指出，近期整个债券市场发行规模较大，供需略显过剩，预计国债期货后期压力犹存。兴业期货分析师孙静哲对记者表示，国债期货早上冲高主要是受散户操作的影响，“因为机构的套保操作主要是以做空为主，而且机构对未来债券市场也是看空的”。

对A股无冲击

沪指涨近1%

与股指期货上市冲击股指不同，昨日A股指数表现良好，未受到明显冲击，沪指收涨0.83%。

分析称，国债期货短期不会对市场的走势产生很大的掣肘作用。国债期货上市第一天的成交量只有3.66万手。其中，TF1312合约有3.42万手，而股指期货主力合约成交量接近70万手。“而且国债期货的保证金只有期指的三分之一左右。这么算起来，交投国债期货的资金只有期指资金的2%。” 投资人扬韬表示。

私募排排网调查显示，31.58%的私募认为国债期货利空A股，仅有5.26%私募认为是利好，63.16%私募则认为对市场不会造成影响。

市场各方态度

1

监管层

肖钢亮剑：要牢牢守住底线

证监会主席肖钢少见地亮相国债期货上市首日。他指出，国债期货挂牌上市是继股指期货之后，期货衍生品市场创新发展的重要突破，也是推进上海国际金融中心建设的重要内容。不过，肖钢再次强调，把防范风险始终贯穿于创新的全过程，牢牢守住不发生系统性、区域性风险的底线，严厉打击市场操纵、内幕交易等违法违规行为。

2

机构

公募专户急尝鲜私募多观望

记者昨日获悉，国投瑞银基金公司旗下一款托管于交通银行的基金专户产品已于9月5日向中金所成功申请国债期货交易编码，随时可入场交易。

此外，财通基金近日计划推出业内首批国债期货专户产品，抢滩国债期货重启后激发的广阔期货资管市场。

市场曾冀望私募会成为国债期货的参与主力之一，但私募排排网调查显示，仅5.26%私募表示会立即参与国债期货的交易，63.16%私募表示会先观察再决定是否参与， 31.58%私募不会参与国债期货的交易。

“作为对冲工具而言，私募未来参与的可能性比较大，但要先了解，不会贸然参与，目前即使参与可能也是以自有资金为主。”私募排排网陈伙铸指出。

3

散户

投资者素质高预期较理性

据中国国际期货(广州)、华泰长城期货等广州期货公司介绍，目前来看，市场仍以机构投资者为主导，散户投资者只是补充力量。

而散户投资者里，原来单纯炒卖股指期货的投资者占比最大，约占40%~50%;其次是原来的商品期货投资者或商品、股指兼炒的投资者，占比约20%~40%;剩余的就是原来的债市、股市转战而来的新投资者。

由于普遍素质较高，散户对于收益率的期待相对理性，多数人认为：首先应做到不亏，若能赚20%~35%的年化收益率，就已非常开心了。