60余只个股仍“坚守” 银行钢铁是主力

原标题：牛市何时消灭破净股

7月以来A股大盘节节上攻，显现牛相。但向来以消灭破净股为特征的牛市，此次在消灭破净这一点上却表现稍逊，截至昨天，两市仍有68只个股价格低于净资产，其中钢铁、银行等股是破净股重灾区，鞍钢、河北钢铁、宝钢股份三巨头包揽市净率最低前三，鞍钢股份最新市净率仅有0.54倍。

牛市何时消灭破净股

银河证券双子星的数据，截至昨天收盘，两市在交易个股中，有69只个股市净率低于1倍，另有428只股票，市净率介于1.0倍至2.0之间。浏览可见，这些破净股集中在钢铁、银行、煤炭、房地产、交运、建筑、机械等行业。

在破净幅度方面，以钢铁股最为惨重。在破净幅度最大的10只股票中，钢铁股占据7只，分别是鞍钢股份、河北钢铁、宝钢股份、武钢股份、马钢股份、太钢不锈、华菱钢铁。鞍钢股份昨天报收3.52元，而其2014年每股净资产6.5554元，市净率低至0.54，居于两市最低市净率榜首。

市净率下沉，钢铁股的股价也乏善可陈。破净钢铁股除宝钢股份（昨天报4.30元）之外，其他全部在4元以下。马钢股份最新股股价1.99元，市净率0.61；山东钢铁虽未破净（市净率1.01），但股价为1.98元。这也是目前两市最后的两只1元股。

银行股几乎全军覆没

值得关注的是，盈利能力、分好能力均值得圈点的银行股，同样是破净主力，并且几乎是全军覆没，16家上市银行，至昨天仅有北京银行、民生银行、宁波银行股价略超每股净资产，市净率1.01，民生市净率1.0，其余银行股全部低于每股净资产。

所有银行股中，以交通银行、中国银行、光大银行为最惨，市净率分别为0.72、0.74、0.79。翻阅交行市净率过往数据，该股曾多次领衔破净，在历次市场低迷的市况下率先跌破净资产，一度被视为A股“估值底”的一个重要标志。此番大盘虽涨幅不菲，交行市净率仍低至0.72，回归任重道远。

破净股是否值得投资

所谓破净，即股价低于每股净资产。而破净往往是股市长期低迷的产物。历史资料显示，在2005年6月6日大盘创出998低点的时候,沪深两市A股总共有183只股票股价低于每股净资产；到2008年11月5日，破净股已经多达205家，不过这次破净风潮维持时间并不长，仅仅三个月之后，2009年的2月9日，两市的“破净”公司就只剩下13家，而这为数不多的十余破净股，随后不久也被市场充裕的流动资金消灭。

通常情况下，每股净资产代表着股票的“含金量”，是上市公司总资产扣减了总负债后的结余，是上市公司最真实的价值所在。但对于投资者来说，个股破净是否意味着该股已经具有投资价值？

对此，市场人士认为，上述破净股大都属于传统行业，遭到投资者抛弃的最大理由是这些公司的股价缺乏想象空间。钢铁股，总体来看下游终端需求难以回暖，市场基本面得不到改善，短期内钢价可能将继续弱势震荡；虽然经过一轮上涨，但银行股相对也很弱势，迄今仍是全行业破净。本轮牛市的特征，从创业板开始，到近期的军工股，说明市场的发展脉络契合时代特征，银行、钢铁、房地产、建筑等板块即便市场有大的上涨空间，这些传统行业的机会仍然偏少。但也有分析认为，市场的估值变动规律，一定是从热门到低估，持有基本面尚好的破净个股，显然安全边际更高。

文/本报记者齐雁冰