"房地产依赖症"加重 "国五条"恐成"空调"

弱复苏仍倚重地产拉动

房地产成为引领地方财政增长的主要因素，越发凸显实体经济的低迷和“土地财政”的掣肘。

“未来房价上涨将使地方政府有很强的动力推高地价，加大进一步推高地价的风险；同时地方财政波动性较大，卖地收入支配灵活，可做一些投资项目，也不及经常性财政支出规范。”光大证券(601788,股吧)首席宏观分析师徐高向记者表示。

4月份宏观经济数据中最亮丽的要属房地产。房地产销售和新开工均超出市场预期。鉴于3月份许多购房者赶在“国五条”细则落地前完成交易，瑞银曾预计4月房地产销售将会明显放缓。但事实上，数据显示4月份销售面积同比增长40%，增速高于3月的27%。

“这可能与市场上推盘量增加有关。” 瑞银中国首席经济学家汪涛对记者表示。

新开工面积出现反弹。数据显示，4月新开工面积同比增速回升至14.5%，这也帮助推升了房地产投资，而3月份新年开工面积同比下跌了20%。

3月份开发商对“国五条”出台过度反应，市场原预计地方政府应该会淡化调控细则，现在看来“国五条”的实际影响应该很有限。

而“地王”近期频繁涌现已经令“国五条”调控有变“空调”之势。“国五条”细则全面落地之后，土地市场曾一度受冷，但5月初即开始出现急升。

媒体报道，从5月3日～10日期间，上海（楼盘）、广州（楼盘）以及长沙（楼盘）三地就连续出现3个地王。5月9日，上海浦东新区上海世博会地区共6宗地块成交，其中两幅地块楼面单价相继刷新上海年内单价地王，甚至以40079元/平方米的价格创下沪3年以来的楼面地价新高。有分析称房价持续上涨催生最近多个“地王”诞生。

对于未来房地产走势，汪涛预计接下来几个月房地产政策将保持稳定，房地产市场将继续温和复苏。“预计全年房地产销售面积将增长5%～10%，新开工面积增长5%左右。” 他说。

种种迹象表明，新“国五条”调控效果有限，地方政府几乎没有将“国五条”落到实处。

“由于土地财政的依赖导致地方实施该政策的动力不强。”徐高向记者表示，估计地方对“国五条”政策未来会越来越弱化。在徐高看来，过去乃至未来相对长一段时间内，地方政府仍然依赖土地财政。

目前为止，中央政府也没有进一步施压。汪涛认为，这可能是出于对年初至今疲弱的经济数据的担忧。