史密斯菲尔德CEO双汇收购案 不担心债务问题

站在位于香港环球贸易广场76层办公室的落地窗前，双汇集团董事长万隆可以俯瞰维多利亚港上穿梭的货轮，他扎了一条别致的领带，上面印满了插上翅膀的小猪。美国当地时间9月26日，双汇国际与美国史密斯菲尔德食品公司（简称SFD）联合宣布收购完成，这起中国企业规模最大的赴美投资案正式收官。10月9日，本刊赴香港独家专访了与交易相关的操盘人士，今天先奉上一道开胃小菜，看看史密斯菲尔德公司首席执行官(CEO)拉里.波普(LarryPope)先生怎样看这次交易。

你什么时候加入SFD的？

我在20世纪80年代就加入这家公司了，所以现在是第33年。我刚加入时它还是家很小的公司，在弗吉尼亚的东部，我们每年销售额低于2亿美元。现在每年的销售额在300亿。通过25－30次收购，这家公司从小公司发展成为世界上最大的猪肉加工生产商。

公司什么时候开始走向国际化的？

1998年我们进入欧洲，那一年我们收购了一家法国的公司，差不多同时进入加拿大，还收购了西班牙、荷兰、罗马尼亚公司。大概是2000年左右我们进入墨西哥。那时我们也在中国建立了一家小的合资公司。在20世纪末我们决定走向国际化是因为在美国本土市场扩张已经很难了，市场规模很难再扩大，在美国内收购的代价比在国外寻找机会要昂贵得多。

为什么公司的利润在近几年连续下跌？

肉类行业是个周期性的行业，利润的上下波动取决于猪的供应。当利润上浮时，农民就扩大产量，供应量大了就拉低了价格。然后农民就减少产量，价格又拉高。所以这是个多年循环，在肉类行业很常见。

美国的猪肉需求量是稳定的，不怎么变化，而且近几年有下滑。因此我们不得不减少产量，否则价格就会受市场波动太大，因此我们就亏损了。我们现在面对的就是不把产品卖到国外公司就要萎缩。所以跟双汇的合并让我们可以把产品卖到世界上最大的猪肉消耗国，这样我们的生意就能继续增长。我们生产猪很高效。

你们会利用双汇发展的销售渠道吗？

现在还不确定，利用双汇发展的销售渠道正在探讨之中。Sfd和双汇发展都是双汇国际下面独立的子公司。我们要做的事探索两家公司将能如何紧密合作能够实现利润最大化、生意规模扩大。但是细节都还没有确定，毕竟收购刚刚发生。这也是我们今天在这里会面的原因，Sfd与双汇发展合作的目的就是增长。

五月末你们公布了收购消息，九月末收购结束之间发生了什么？

这笔收购需要经过所有的中国政府批准程序和美国政府批准程序。这是中美两国之间最大的一笔交易，所以美国需要评估是否批准美国最大的肉类公司被中国公司拥有。这中间并没有很多困难。在美国国会农业部讨论这笔交易之前，政府要用75天检查所有的文件。但是政府是支持的。事实上120天已经很快了，大多数人都在为这次收购之迅速而喝彩。同时我们还需要得到股东们的同意，股东们来自俄罗斯、波兰、罗马尼亚等等。股东们在9月24日投了票，我们以最快的速度在两天之后就完结了这笔交易。96％的股东投了赞成票。34美元每股的价格给股东带来了不少利益，所以股东们很高兴。

Starboard Value曾经觉得价格不够高，试图找到比34美元每股更高的竞价，但他们没有成功。最终他们赞成这笔交易。

是我签的收购协议，我向董事会推荐这笔交易，解释交易细节和理由，董事会支持后再向股东们推荐。董事会会们的讨论集中于两个问题，一是交易价格是否够高；另一个是对公司长期的经营是否有好处。

为什么你们没有采纳把公司分成三部分出售的建议？

我觉得那对我们不是最好的，我觉那可能会毁掉公司，或者毁坏股东们的利益。双汇和其他两家出价者都这样认为。活跃的股东康地谷物集团在3月17号递交了他们的信件支持拆分公司。也正是这触发了三家竞价公司为阻止拆分的发生而竞价的。Sfd管理层也不赞成拆分，而且财务分析也显示这对公司不利。

你会不会担心双汇国际没有能力偿还这么大笔的债务？

双汇国际是个强大的资本公司，他们有员工基础。双汇发展公司没有任何债务，SFD有一些债务，我们完全不会担心。