肖钢：不要误解注册制就是登记生效制

他指出，上市公司自由现金流不充分，从一个侧面反映了上市公司粗放经营的现象。上市公司募集了资金以后，大部分都要扩大规模，把资本支出搞得很大，负债率较高，造成自由现金流不足，总体回报水平也不高。

“在这种情况下，加上我国无风险资金收益率过高，使得资本市场难以建立一个长期投资的价值理念。上市公司也没有建立常态化的退市机制。”肖钢称。

“这些问题都要进一步通过市场化改革来逐步加以解决。”肖钢说，“解决当前资本市场存在的问题，唯一的办法就是积极稳妥地推进市场化的改革。”

但他也强调，由于资本市场的系统性、敏感性和复杂性的特点，在推进市场化改革的过程中，一定要看清楚问题究竟在哪里，对改革的方案、步骤、途径和方法一定要做充分的、细致的论证，广泛听取市场的意见，这样才能防止出现大的反复和折腾，才能防止市场出现大幅波动。

日前，中国证监会党委召开党委中心组（扩大）学习会议，肖钢指出，《决定》明确了资本市场在发展社会主义市场经济中的重要地位和作用，为资本市场改革发展指明了方向，资本市场将迎来新一轮难得的发展机遇。

昨天，肖钢就此作出一番解释：我国的融资是以银行为主体，直接融资比重比较小，同时，中国的储蓄率很高，怎么样把比较高的储蓄转化为资本的形成和资本的投资，是未来发展中面临的一个很大问题。

他认为，未来中国经济的发展，再过多地用银行贷款的杠杆已经难以为继。因此，正是基于这样的背景，资本市场将会迎来难得的发展机遇，所以要多渠道的股权融资。

“通过多层次的资本市场体系才能够适应不同的融资者的需求，才能够满足多元化的投资者的需求，把更多的储蓄转化为资本，减轻债务率，增加资本，这样就会更好地服务于经济社会转型和持续健康发展。”肖钢表示。

“我本人对资本市场未来的发展充满信心。”肖钢最后表示。