肖钢：证监会要从审批者转变为监管者

注册制不等于不管 信批将加强

肖钢指出，证监会会坚定不移地推动注册制改革，但千万不要理解为登记、备案、生效。真正还权于市场、投资者，但不代表证监会就不管了。“各个国家和地区实行注册制改革做法都不完全一样。当然，有一个基本的特点，就是说股票的发行一定要以信息披露为中心，也就是说证监会对发行人的信息披露的准确性全面性要进行审核，不对这个公司的投资价值和持续的盈利能力做出判断。证监会仍然要加强对信息披露的监管，这方面还要进一步的加强。”

再比如，市场参与主体，券商、会计师事务所、律师事务所、发行人、发行公司，这些主体的责任要非常的明确，而且要有能力。“比如就券商、投资银行来说，现在有些投资银行实际上能力是不够的，它要做IPO的项目，它没那么多人力去做尽职调查，内部也缺乏强有力的会计师、律师等专业团队的支持，所以它做一个公司的IPO很难充分尽职，所以，这个能力要加强。”

另外肖钢表示，我国直接融资的比重比较小，怎么把高储蓄转化为资本的形成和投资，是未来发展面临的一个很大问题。金融危机后中国政府出台了刺激措施，也主要运用银行贷款。建国64年，前60年放了30万亿贷款，后4年放了40万亿贷款，四年干的比60年的活还多。最近这四年影子银行也就是银行表外融资，通过信托、证券公司等等，影子银行还有20万亿，如果加上40万亿贷款是60万亿，显然主要是靠银行信贷来拉动的。“我认为这条路走不下去了，大家都在讨论我国负债率在升高。负债率高这是一个事实，尽管有不同的计算口径。未来中国经济的发展不可能再向这么高的负债率的水平来做了，应该说到了一个极限。”

实事求是推进改革不易

肖钢表示，实事求是地推进改革很不容易。“改革本身不是目的，我们不能为改革而改革，解决问题才是目的。改革必须从实际出发，立足于中国的国情，必须解放思想，实事求是。这句话大家听得很多，但实事求是我觉得很不容易做到，真正做到实事求是地推进改革很不容易。”

肖钢指出，改革从来都是问题驱动和问题导向的。就是说，哪个地方问题比较多、矛盾比较大、困难比较多，哪个地方就需要改革。所以，改革是冲着问题来的，哪里有问题，哪里就有改革。改革的目的，就是要解决当前存在的突出的问题。大家可以想一想，如果哪一件事情大家都比较满意，运行也比较顺畅，这个时候恐怕没有改革的动力了。即使有些改革家想出了一些改革的主意，恐怕也难以推行。

肖钢指出，两个方面的情况是最不容易做到的。“第一个方面，就是对过去实践证明行之有效的改革措施，但是在今天新的条件下却不再适用，现在要放弃，这一点是很不容易做到的。为什么？因为我们过去证明是对的，实践证明是有效的措施，在新的条件下，要放弃这些措施很不容易。这是作为人的思想的局限性是很难突破的。第二方面，就是对未来要做的、必须要做的、又是正确的事情，但是在今天条件还不具备的时候，也要去做，这一点也是很难的。就是，看准未来是必须要做的，是正确的事情，但是，把它提前到今天来做，还不具备条件的时候，就要充满信心来做，要创造条件来做。所以，我觉得在改革当中要做到这些非常困难，不容易。”

肖钢指出，改革必然触动利益，因而是一件冒风险的事情，这就需要勇气和智慧。“没有勇气肯定谈不上改革，因为改革是很创新的事情，但是不讲究策略和方法，改革也难以成功。所以，我们经常讲改革的胆子要大，但是步子要稳，还是要循序渐进，渐进式的改革。衡量改革的成效最终要用时间来检验。但是我们遇到一个很大的困难，就是改革的成效既要看当前，更要看长远，这是很不好衡量的。有些改革的成效往往短期内效果显现不出来，遇到困难可能就容易退出，或者叫摇摆，或者叫反复，这是经常发生的。所以，我认为对改革的成效，需要放在一个比较长的时期来观察和检验。因此，改革要有一股韧劲。