曾刚：信贷资产证券化应优化市场结构

3、信用增级存在困难

信用增级是实现信贷资产证券化常规化的关键环节。信用增级分为内部增级和外部增级，就内部增级而言，超额担保是内部增级的重要方式之一，但在我国，《企业破产法》和《民事诉讼法》的相关规定，将超额担保财产归属于破产财产，这意味着超额担保无法实现资产证券化的内部信用增级。就外部增级而言，国外常见的有政府机构担保、商业担保公司担保、发起人担保、保险公司提供保险等几种形式，但在我国，实行以上几种方式都存在障碍。

多管齐下推进试点

有鉴于以上的情况，未来要有序推进信贷资产证券化试点的扩大和常规化，以下几个方面的基础工作必不可少。

1、控制风险、审慎推进

仅从需求面考虑，目前银行业信贷资产证券化的需求非常庞大。但若在相关的监管以及其他基础制度尚不完善的情况下，贸然大规模推进，可能会产生一些潜在风险。尤其考虑到资产证券化在客观上具有信贷扩张的效应，过快发展，可能会给目前旨在限制信贷膨胀、推动经济去杠杆化的货币政策操作造成较大的干扰。

不仅如此，在微观层面，由于信贷资产证券化仍处在发展初期，绝大多数银行尚未建立起与之相适应的风险管理能力和内控制度，配套的IT系统也还需要一段时间建设。因此，笔者建议，在信贷资产证券化常态化的初期，仍应对试点额度实施统筹管理，根据一定的规则并综合不同政策部门的意见统一制定并进行分配。然后，根据试点的情况，逐步放松额度管理，直至完全放开。

2、完善相关法律、法规

从长期看，为了更好促进信贷资产证券化的发展，应考虑建立统一的法律框架，根据我国实际制定一系列相关的法律制度，修订制约或与资产证券化相矛盾和相冲突的有关法律法规和金融、会计、税收政策。这不仅有利于保护投资者的利益，也有利于整个市场公平、合理、有序的竞争环境的形成。

3、建立常规化监管框架

随着信贷资产证券化成为银行的常规化业务，监管部门也应该适度调整和完善现有的监管框架，以适应相关变化，重点应集中于两个方面。一是应简化审批流程。在常规化之后，监管部门应只对银行开展信贷资产证券化业务的资格进行准入管理。在总量控制，审慎推进的前提下，将现有的业务审批方式逐步调整为备案制，坚持市场化运作原则、统一监管标准、减少行政审批、简化交易流程。