证监会换帅：从郭树清时代到肖钢时代

506天执掌证监会郭树清抓住“三条线”

2011年10月29日，郭树清出任中国证监会主席一职；2013年3月17日，郭树清离任。总共506天，郭树清成为历任中国证监会主席中，任职时间最短的主席。

回顾他在中国证监会的506天，“改革”二字贯穿其中：强化上市公司分红、积极引导长期资金入市、完善退市制度、掀起IPO财务核查风暴……由点及面、由近及远、由表及里，迅速掀起大范围治理改革高潮。

据统计，郭树清主政证监会期间共推出了70余项新政。市场惊叹于各种新规、新政的快速和全方位，称之为“郭氏新政”，而郭树清亦被称为大刀阔斧的改革者。

有人说，郭树清在任内的506天里推出的各项制度规则以及专项工作，容易让人眼花缭乱；也有人说，这17个月内推出的这些制度，需要足够的时间来考验。不管哪种说法，有一点不容置疑：郭树清推出的这一系列改革，其最终目的都是为了促进资本市场的健康、稳定发展，让资本市场更加具有投资价值。

我们不妨来梳理一下这些“新政”，会发现主要贯穿三条主线：价值投资、找钱和诚信。

价值投资：

改变“重融资轻回报”局面

郭树清上任伊始，就烧了四把火，其中之一是注重对投资者的回报，力图改变A股市场“重融资轻回报”局面。

这主要体现在强化上市公司分红。

2011年11月9日，证监会有关负责人表示，证监会将要求所有上市公司完善分红政策及其决策机制。11月10日和11日，就有5家公司在IPO招股说明书中作了分红承诺，可谓雷厉风行。此后，证监会发布了《关于进一步落实上市公司现金分红有关事项的通知》，进一步采取措施提升上市公司对股东的回报。

“红利是投资者回报的最重要组成部分，是公司股票价值的决定性因素，是资本市场正常运转的基石。”郭树清曾这样表示。

统计显示，2012年，境内上市公司实际现金分红达4772亿元，同比增长22%。

分红只是一方面。郭树清在任期间，还一直尽力推动对投资者的保护。

2011年底，致力于保护投资者利益的投资者保护局正式成立。作为证监会内设机构，投保局负责证券期货市场投资者保护工作的统筹规划、组织指导、监督检查、考核评估。此后，中证投资者发展中心完成注册。该中心将可以买入股票参与上市公司治理，并代理投资者进行集体诉讼。

郭树清亦在多个场合对投资者保护工作作出表述。

“就像游泳，有深水证的适合在深水区游泳，没有深水证的就在浅水区游泳。”在2012年全国两会期间，郭树清如是表示。他认为，对中小投资者的保护，首先信息要透明；其次要提倡区别分类，即投资者适当性制度。

此外，2012年郭树清还六次到九个省市进行了密集的调研。在这些省市调研期间，郭树清以及证监会相关部门负责人都对投资者和其他市场主体提出的意见、建议给予了积极回应。

郭树清任期内，果断推进退市制度的完善，终结了股市“不死鸟”现象。

2012年5月20日，深交所正式发布创业板股票上市规则（2012年修订），并自当年5月1日起施行；6月28日，上交所发布《关于完善上海证券交易所上市公司退市制度的方案》；12月24日，深交所上市的两只股票*ST炎黄和*ST创智股票恢复上市申请事项未获得审议通过，将终止上市。

郭树清治市的一条最重要的主线，就是奉行价值投资理念。

2012年7月，郭树清到重庆调研，在与投资者交流过程中，希望投资者坚持价值投资的理念，并鼓励他们有朝一日争取成为中国的巴菲特；2012年9月，在与机构负责人座谈时，郭树清希望各类专业机构秉持价值投资理念，为资本市场的繁荣发展和维护投资者利益贡献更大的力量。此外，他还多次提及培育多元化投资群体，鼓励社保基金、企业年金、保险公司等机构投资者增加对资本市场的投资比重，积极推动全国养老保险基金、住房公积金等长期资金入市等相关话题，力促股市价值投资。

而在郭树清一系列新政的推动下，A股的投资价值也正日益体现。统计显示，郭树清在任期间，A股市盈率从其上任前的12.18倍降至11.72倍，而更具投资价值。