李慧勇：新一轮改革促进金融与经济良性互动

原标题：李慧勇：改革促进金融与经济良性互动

申银万国证券研究所首席分析师李慧勇接受中国证券报记者专访时表示，随着过剩产能逐步消化，2014年PPI增速有望转正。明年新一轮改革有望先从金融、土地、国企以及自贸区四大领域发起，同时改革也将促进金融与经济形成良性互动格局。

金融改革值得期待

中国证券报：如何看待11月CPI和PPI数据，下一步会有什么样的走势？

李慧勇：CPI受食品价格影响比较大，而11月食品价格涨幅回落是导致CPI回落的主要原因。食品价格上涨5.9%，非食品价格上涨1.6%，这说明非食品价格基本处在稳定状态，这也与我国当前经济状况基本一致。预计12月的CPI将大幅回落，料同比增长2.6%，主要原因是食品价格回落以及去年同期基数较高。预计PPI将保持目前水平。我认为明年的格局可能不会改变，但是随着过剩产能逐渐消化，PPI增速可能转正，全年涨幅约在1%左右；而CPI的涨幅可能略有扩大，约在3%左右。

到2020年国内人均GDP可能达到1.3万美元，消费占比可能会上升10个百分点到65%，医疗保险、公共服务以及资本账户这些均等化和全面开放的目标基本实现。我相信改革将是非常具体的，改革结果会在不远的将来展现出来。

中国证券报：本轮改革会对资本市场产生什么影响？

李慧勇：我认为会形成金融与经济良性互动的格局。未来的转型越来越离不开资本市场，毫无疑问资本市场也越来越需要反映转型的亮点。我看好资本市场“新五朵金花”和改革的新三驾马车。从行业方面，新五朵金花包括医药、能源、TMT、非银和高端装备。从主题方面看，三大改革将包括土地、自贸区和国企。另外，金融也是明年改革的重要领域。

提高要素使用效率

中国证券报：中央经济工作会议及城镇化工作会议召开在即，怎么看待明年经济工作的重点？

李慧勇：预计中央经济工作会议的核心是两个，常规核心是制定明年的经济目标以及宏观政策基调。我预计明年GDP增长7.5%，同时将实行稳健的货币政策和积极的财政政策。这次会议的另外一个核心将是确定明年推进各项改革的工作，落实十八届三中全会的精神。

明年改革将集中体现在四个领域：金融、土地、国企以及自贸区。金融改革方面主要是分散金融风险，推动利率市场化等。土地改革的重点是实现农地流转，盘活城镇工业用地存量等。自贸区主要是落实投资自由化和政府负面清单管理方式。国企改革主要是实现分类监管，最终实现“抓两头、促中间”，实现国有资本有序流动，该做大的做大，该变卖的变卖，为社会养老和医疗筹措所需资金，进一步解决地方政府的资金来源问题。

新型城镇化改革属于倒逼的改革，它需要通过上述改革实现。这些改革基本上会是齐头并进。而此次中央经济工作会议将对上述改革做出具体部署。改革需要先易后难，先建规立制再具体落实，先防范风险再推进具体改革措施。改革的最大魅力在于提高要素的使用效率。