小心结构性理财产品成陷阱 到期收益披露率34%

“结构性”理财曾巨亏95%

现代型股票挂钩结构性产品产生于20世纪80年代初期，90年代在欧美市场出现爆炸式增长，成为近20年来最具创新性质的一类金融理财产品。我国的结构性产品起步相对较晚。2002年，国内结构性产品开始以结构性存款的形式出现。2005年9月，银监会下发《商业银行个人理财业务管理暂行办法》，将结构性存款(尤其是衍生品部分)业务纳入综合理财业务范畴，2013年以来，国内银行也逐渐加大包括股票挂钩在内的结构性产品的发行力度。

但结构性理财产品自其登陆中国市场以来，巨亏事件一直存在。2008年，金融危机让结构性理财产品损失惨重，之后各家商业银行都开始注重产品的风险控制，避免巨亏事件发生。然而根据银率网2013年的统计数据显示，结构性产品亏损事件未达最高预期收益事件仍然不少。如2013年招行到期的挂钩股票的“焦点联动系列”结构性产品绝大多数没有达到预设的最高预期收益率，部分产品甚至只实现了最低预期收益率——0或0.4%;而渣打银行的QDSN系列产品也频曝巨亏——亏损最惨重的达到95%之巨。

到期收益披露率34%

既然收益水平欠佳，为何银行热衷于向“贵宾客户”推荐结构性理财产品?某股份制商业银行客户经理对记者表示，为了完成销售任务。

另外一位银行理财分析师则表示，相比内资银行，外资行更愿意设计结构化产品，一是外资行对衍生品交易比较娴熟，二是结构化基础化资产可以转化为储蓄存款，所以外资行比较愿意用结构化产品来拉高业务。

理财专家徐建明表示，结构性理财产品将资金一部分做安全投资，一部分做风险投资。以挂钩股票的产品来看，如果同期股市表现不佳，收益情况就会比较难保证。

钱景财富高级分析师告诉记者，挂钩股票的结构性理财产品虽然预期收益率很高，但却经常由于触发条件要求太高，最终想要实现最高收益率十分困难。此外，结构性理财产品的投资收益与投资风险不成正比。在市场经济不太景气的环境下，大部分都设计成了保本型产品。“但是这样的弊端就是，为了保本，所谓的结构在整个产品中所占的比例很小，甚至有些银行仅仅是给产品冠以‘结构’之名;其最终收益率主要还是来自货币资产的投资。”

数据显示，结构性理财产品的到期信息披露率远低于非结构性理财产品。以2013年1月1日至2014年3月31日期间到期理财产品的披露率来看，非结构性理财产品的到期收益披露率为72%，而结构性理财产品的到期收益披露率仅为34%。这也意味着66%的结构性理财产品的实际收益率到底如何，外界无从知晓。

■ 名词解释

结构型理财产品

是指将存款、零息债券等固定收益产品与金融衍生品(如远期、期权、掉期等)组合在一起而形成的一种新型金融产品。结构型理财产品的回报率通常取决于挂钩资产的表现。根据挂钩资产的属性，结构型理财产品大致可以细分为外汇挂钩类、指数挂钩类、股票挂钩类和商品挂钩类等。