基金经理打新能力PK 两策略选基门道及风险

【基金经理打新PK】谁“擅长”打新？

这些打新猛将中，谁又打得最好呢？

在累计打新次数超过10次的基金经理中，根据海通证券统计数据，统计其单次平均收益（以发行价为成本，上市后5日成交均价为收入）及参与破发次数和比例，找到了一些打新高手，具体可分为两大流派。

第一派叫全面出击派，该流派参与打新力度大，而且具有较强的个券挑选能力，收益率高且较少撞到破发个股，欧阳凯、张婷、李菁、王茜是典型代表;第二派为稳收反击派，这类基金经理投资风格较为稳健，对权益资产参与力度一般，将新股申购作为收益增强工具，参与次数不多，但是单次收益较高，典型代表是中银的奚鹏洲和鹏华的阳先伟。

【基民策略】选基门道及风险

了解了能够打新且热爱打新的基金经理的打新能力后，哪些产品最受新股重启的惠及呢?

海通证券表示，可以遵循两个思路。第一个思路是选择具有打新倾向的老基金中，仓位较低，子弹充裕的产品，可以用现金及短久期资产占比来衡量;第二个思路是由“打新猛将”挂帅的，待建仓和处于建仓之中的新基金和次新偏债基金。这类基金子弹最为充足，而且基金经理打新热情高，个券识别能力强，也能受到新股重启的惠及。

需要指出的是，机构打新也会根据市况不同采取积极/谨慎策略。从受访基金经理观点看，其对未来半年的资金面持悲观态度。在资金成本提高(打新收益吸引力或下降)、打新需提前缴款资金需冻结3-5天(钱荒若突袭，则较为被动)的担忧下，债基并非一定会对打新积极参与。

此外，随着新股发行改革的制度化推进，打新市场将日益规范，“炒新”将不再稳赚，投资者应逐渐回归理性，不可盲目参与。