主力合约连续创新低 国债期货弱势较难改

据中金所公布部分机构持仓情况看，10月5日当天，永安期货席位一口气将净多单削减558手，仅剩下56手，直接退出多头第一阵营;在此之前，永安期货席位一直充当着期债多头主力，10月中旬其净多单持仓量高达1200手左右，10月末也有接近1000手。另外，10月5日，作为市场主要多头之一的上海东证席位净多单持仓亦大幅减少249手至135手。结合期价表现来看，多头止损出局，显然是持仓大幅萎缩以及期价连续下挫的重要原因之一。

值得一提的是，主力合约持仓从上月末就开始逐步减少，而彼时合约价格尚处于反弹中。安信期货分析师王昭君就此指出，TF1312临近交割月，目前市场参与者以投机为主，交割意愿不强，在交割前开始平仓也可能是持仓量下降的原因之一。

此外，中信建投期货黄桂林表示，空头主力国泰君安席位获利平仓行为也比较明显。中金所数据显示，10月末国泰君安席位持净空单接近1500手，近几日持续减少，到11月6日已降至501手，空头主力位置已拱手让与中粮期货席位。

就期债后市来看，黄桂林认为，在投机力量主导市场的格局下，国债期货走势主要取决于现货市场方向。周二、周三，国开债长端品种及5年期国债招标利率相继大幅高出市场预期，在资金价格继续回落背景下，更加凸显出需求的惨淡，期债短期投资应保持空头思路。

王昭君则表示，本周起10月份主要宏观指标将陆续公布，CPI数据或再度使利率债承压，但随后利空因素将逐渐减少，11月中下旬市场有望得到喘息机会。