主力合约连续创新低 国债期货弱势较难改

原标题：主力大举斩仓 国债期货弱势难改

上周短暂反弹之后，国债期货本周重归跌势，主力合约价格迭创新低。值得注意的是，在成交价持续走低的同时，近几日合约持仓也明显减少，主力席位大举斩仓。市场人士分析称，多头止损出局，是持仓大幅萎缩及期价连续下挫的重要原因，此外，主力合约临近交割月，投机者平仓也可部分解释持仓减少的现象。目前看来，尽管资金面在不断改善，现货市场行情却比预期更为惨淡，期债短期投资宜维持空头思路。

主力合约连创新低

周三(11月6日)，国债期货延续阴跌行情。主力合约TF1312开盘后震荡走低，盘中最低下探93.338元，再创上市以来新低，收报93.362元，本周以来接连三个交易日收跌;TF1312昨日共成交1932手，比前一日大幅减少496手，缩减幅度为20.43%。另外，次季合约TF1403收报93.680元，跌0.09%，全天仅成交34手;远季合约TF1406成交更为清淡，全天只有26手，收盘价微涨0.01%。

纵观9月底以来，期债市场几乎是一路阴跌，期间唯一一次像样的反弹也好景不长。从主力合约走势看，TF1312在10月30日盘中改写纪录新低后，一度回抽向上，接连三个交易日出现微弱上涨。彼时，资金面在月末最后关口出现松动，资金价格开始回落，国债期现市场均随之反弹，而且市场对11月初流动性继续向好存在乐观预期，很多机构认为月初交易行情仍可维持。

不过，现券市场在短暂反弹后，很快回归跌势，这也直接导致了国债期货反弹行情的夭折。从代表一揽子现券走势的国泰上证5年期国债ETF市场价格看，本月以来三个交易日同样是连续下跌，并且在周三盘中创下97.202的历史新低。与期债主力合约走势表现出很高的吻合度。另外，从活跃CTD券走势看，银行间剩余接近7年的国债130020加权成交利率一度从10月末的4.16%回落至4.11%左右，但到周三已重归4.17%的阶段高位。

持仓骤降短期偏空

除成交量持续低迷、成交价不断走低之外，10月末以来期债市场还出现一个比较明显的变化，引起市场投资者注意，那便是主力合约持仓量明显减少。

观察TF1312持仓量变化，从10月30日开始，该合约持仓从起初3829手连续五天减少，尤其是11月5日(周二)，持仓大幅削减716手至2526手，创下合约上市以来的最低值，斩仓量则是上市以来单日最多的。直到昨日，该合约持仓量才略有回升，增至2836手的水平。