股基债基发行情况突颠倒 债市处底部区域?

债市处于底部区域?

基金销售数据代表的是投资者对债市悲观的情绪。但基金业界对这两大市场的看法，与此有明显不同。

“投资者的行为往往具有滞后性。股票型基金好卖是因为今年以来一批成长风格的基金有了赚钱效应，这促使一些基民重新开始关注股基。”近期正在销售股票型基金的市场部总监担忧，A股结构性的机会持续了三个季度，四季度很可能会有调整期。

前述总监认为，债市经历三季度的深度调整，四季度已经到了比较好的投资时点。

与此同时，第三方理财机构对债市的态度也悄然转变。10月10日，好买财富的投资顾问向投资者建议配置债券型基金，他们提出债市到了底部区域，目前具备比较好的投资机会。

“今年4月，我们注意到市场资金面比较紧张，当时就提出不看好债市。后来钱荒后债市的表现，印证了我们的判断。”好买财富首席分析师曾令华介绍，目前债市处于底部区域，四季度会有一波恢复性的机会。

债券按大类品种分为信用债和利率债，而国债和金融债是利率债中存量和发行量最大的两类。目前，基金经理普遍认为利率债收益率已经处于历史高位。

“债市的调整压力已经不大，但到年底前还看不到趋势性的机会。”华南一位掌管着200多亿规模的固定收益总监判断，目前信用利差处在历史均值下方，未来还有调整压力。但利率债已经是在底部区域。

即将管理5年期金融债指数基金的基金经理钟伟同样看好利率债的投资机会。

“目前金融债的收益率已经接近2008年水平，即过去10年的高点，是历史上不可多得的抄底机会。”钟伟介绍，目前5年期金融债到期收益率已经在4.9%上方，2008年顶部也就是4.96%，2011年最高水平则为4.68%。

但也有基金经理持谨慎看法。“利率债确实在底部，但也有可能在底部盘旋很长一段时间。”深圳某专户债券投资经理认为，现在买利率债很安全，但很难判断何时会有行情。