高盛抄底做波段获利了结 黄金上周再度大跌

原标题：国际机构骗中国大妈再“上套”

高盛抄底做波段获利了结 黄金上周再度大幅下跌

“没有只涨不跌的市场”。从2001年开始的黄金“牛市”终结之后，未来的黄金市场是否还会重回“疯狂”?

作为黄金行情“风向标”的全球最大黄金ETF——SPDR Gold Trust(以下简称“SPDR”)从今年6月20日起，其持仓量一直低于1000吨。截至9月10日，SPDR持仓量为917.13吨，而黄金价格亦一直在1360美元/盎司附近盘整。“目前，整个黄金市场的实物黄金正在从散户消费者手中向基金和投资银行流动，这个时期黄金价格很难上涨。如果基金、投资银行等持仓多了，那么这也会导致黄金市场进入巅峰时期。”世元金行高级研究员肖磊如上表示。

高盛逆袭“带动金价短暂反弹”

如果阅读关于黄金市场行情方面的报告，那么经常出现在分析师报告中的一个重要黄金市场指标，就是SPDR的持仓量。

所谓的黄金ETF基金，是指一种以黄金为基础资产，追踪现货黄金价格波动的金融衍生产品。由大型黄金生产商向基金公司寄售实物黄金，再由基金公司以此实物黄金为依托，在交易所内公开发行基金份额，销售给各类投资者。“分析SPDR推出后的历史持仓和金价走势，可以看出SPDR持仓确实给投资者提供了一个观察黄金市场情绪的窗口。”肖磊表示，因为真正可能影响金价的是背后持有ETF基金的那些大型投资机构。

2011年底，国际著名投资大鳄索罗斯在接受媒体采访时，曾表示黄金将迎来熊市。但是从2011年第四季度至2012年第三季度，索罗斯始终在增持黄金ETF。有数据显示，2012年黄金涨幅达到7%。而在2012年四季度的成功减持，让索罗斯的黄金ETF避免了暴跌的命运。

作为全球知名投资集团的高盛，在今年4月份高调唱空金价，一时间成为市场热议的话题。随后黄金价格也确实迎来了暴跌的局面。

但是此后有数据显示，高盛集团却在增持抄底。据SPDR公布的二季度持仓数据显示，高盛在二季度已经成为其第七大股东。

在此情况下，金价开始反弹回升，并曾一度收复1400美元/盎司大关，掀起了一场中国、印度等民众的“抢金”热潮。然而，“中国大妈”的抢购行为并没有止住黄金价格的持续下行。

黄金市场正处于“换庄”过程中

“黄金是一个资产，它本身没有什么收益，所以它的投资价值当然看供需，需求不是实际用途需求，而是投资和避险的需求。如果大家觉得世界形势动荡，其他货币都不保险，黄金价格就会飙升。如果整个国际形势见好，尤其美元往上走，大家觉得美国经济见好，黄金价格会往下跌。”瑞银中国首席经济学家汪涛在接受采访时表示，“黄金价格未来还会在震荡中下跌。”

对于黄金来说，决定其长期价格走势的主要还是其供求关系。肖磊说，“最近两年黄金都不会有大的行情，因为黄金市场正处于一个‘换庄’的过程中。‘换庄’实际上是典型的黄金重新分配。”肖磊表示，“现在来看，不仅是黄金从国家、大的金融机构手上，流向散户和基金手上。还是由西向东、从欧洲和美国流向中国的一个过程。现在来看，只有亚洲的黄金消费需求在大量的增加。国家储备也是一样，发展中国家一直在增持，发达国家有的在削减。”

肖磊表示，在这个阶段，黄金市场可能都不会有大的行情。

肖磊说：“这十几年以来各国央行流失的黄金，到哪里去了?其实都是流失到消费市场、黄金市场、散户市场以及一些专业的投资机构手上。这个过程，还要持续一到两年的时间。”

暴跌之后新一轮黄金熊市确立

受美联储缩减量化宽松以及叙利亚局势缓和影响，国际金价上周出现大跌，一周之内的跌幅达到了4.4%，纽约黄金期货主力12月合约一周跌幅更是高达5.6%。暴跌之后，黄金新一轮的熊市已然确立。

纽约商品交易所黄金期货主力1312合约上周五收于1308美元/盎司，下跌22美元/盎司，跌幅达1.7%，值得注意的是，黄金期货主力合约一周以来累计跌幅高达5.6%。现货方面，国际金价上周五收于1325.95美元/盎司，周跌幅达4.4%。国内方面，黄金期现货同样大幅下跌。现货黄金Au(T+D)上周五收于262.7元/克，下跌7.63元/克，跌幅达2.82%;黄金期货主力1312合约收于262.7元/克，跌幅达3.24%。

分析人士表示，这一轮金价下跌感觉与今年4月突然暴跌类似，不过肖磊认为，此轮金价下挫主要是几层因素叠加一起导致，跟4月大跌完全不同，这一次算是一部分抄底投资者获利了结，而4月只能算是期货市场的一次做空。兴业银行资深黄金分析师蒋舒在接受采访时也表示，此轮金价下跌与4月的下跌行情并不相同，4月的暴跌绝对力度比此次大，而且征兆性比这次弱。

至于黄金接下来的走势，蒋舒认为，美联储纵然不在9月退出量化宽松，也会在今年底退出。而且9月退出QE的可能性不是特别大，因此从短期来说，金价很有可能出现回调，不过随着年底美国退出QE，很有可能会突破前期1180美元的底部。“退出QE是个连续的过程，每个月都会退一点，因此对美元或者金价的影响肯定是趋势性的，如果美国退出QE，美元将持续走强，黄金走熊的标志会越发明显。

■财经观察

中国大妈能否影响国际黄金市场?

中国中秋节和国庆节即将来临，黄金市场进入旺季，因叙利亚局势缓解而重回下跌轨道的金价，能否被“中国大妈”力挽狂澜?这个话题正进入全球黄金投资者的视野。

年初以来，在塞浦路斯政府抛售黄金引发的恐慌气氛及高盛等投行唱衰下，金价一路狂泻。华尔街引领的唱衰方认为，金价由此将结束十年牛市，进入漫漫熊市。

唱多方却意外迎来了援军。4月，众多中国投资客大规模入场扫金，让全球黄金市场一片惊呼。从内地到香港，金店处处是买金客排长队的身影，不少金店因此断货。唱多一方根据买金主体为中年女性发明新词汇“中国大妈”。随后的低迷金价曾经一度让“中国大妈”淡出视野。

眼下，“中国大妈”又有重出江湖的可能。中国将进入中秋节和国庆节这两大传统节日，黄金饰品的需求迎来一年中的旺季。广州一家黄金公司的分析师王彤煜说，根据往年预估，“金九银十”期间的消费量将占到全年三分之一。王彤煜说，随着美联储退出量化宽松日趋明朗，黄金以往占主导的货币属性减退，实物属性增强，供需关系重新成为影响金价的重要变量。

不过，自“中国大妈”的概念诞生起就遭到业界的强烈质疑。今年5月初，一条消息在中国社交网络上广为流传，称4月下旬金价下跌十天内，“中国大妈”豪掷1000亿元买下了300吨黄金。但随后国家统计局公布的数据显示，全国金银珠宝类在4月共消费303亿元。显然，中国大妈”“ 的买金豪情被高估了。

兴业银行黄金分析师蒋舒说，坊间传说的“中国大妈”与华尔街对赌其实是言过其实。即使按照全年实物消费一千吨计算，与国际黄金期货市场的交易量相比，完全不在一个量级上。事实上，在四五月“中国大妈”疯狂购金的同时，国际金价却没能止住跌势而一路下滑，侧面印证“中国大妈”对国际金价影响有限。“‘中国大妈’的思路和在超市买大白菜差不多。”蒋舒说，“他们看到大减价就买，没有那么复杂的国际博弈思维，更别说和华尔街对赌。他们其实是国际金价的被动承受方。”而且，过去十年“金九银十”伴随的金价上扬，与其说是因果，不如说是这轮长达十年的黄金牛市中的巧合，更是美国长期货币宽松连带的影响。广东国矿贵金属经营有限公司董事长肖继忠表示，黄金真正的机会是美国经济变差，但这暂时没看出来。