黄金市场格局：“西金东移”和“东价西望”

原标题：“西金东移”和“东价西望”：黄金市场的双重格局

中国需求崛起造成“西金东移”之势

近年来，全球黄金需求格局最大的变化莫过于中国需求的崛起。中国黄金首饰和实物黄金投资需求的攀升使得全球黄金需求的天平从“东西对峙”倒向“西金东移”。

众所周知，由于黄金并非工业用大宗商品，黄金需求的地理分布向来与原油等工业商品不同，不以各国的工业化发展程度为转移。

如果我们打开2000年全球金饰需求的地区分布图，可以看到传统黄金消费大国印度的占比接近20%。不过，由于黄金消费往往又与一国富裕程度相关，因此，同年美国的金饰需求也占到全球的12%。因此，在中国需求崛起以前，以印度和美国为代表，发达国家和发展中国家的金饰需求往往旗鼓相当，形成了“东西对峙”局面。

然而，近十年来中国黄金需求的崛起打破了上述格局。当我们打开2012年全球金饰需求的地区分布图时，中国需求的崛起赫然在目：中国金饰需求的全球占比已经从2000年的6.4%大幅上扬到27%，而同期印度和美国的占比则分别为29%和5.7%。虽然印度的占比高于中国，但是从绝对量上看，2000年印度黄金首饰需求为620吨而2012年仅为552吨，中国的黄金首饰需求却从2000年的201吨大幅上扬至519吨。如果没有中国金饰需求的扩张，印度尽管仍然是举足轻重的黄金消费大国，但却不足以让发展中国家主导金饰需求。

正是中国需求的崛起和中国需求砝码的加重，使得中国和印度的金饰需求合计占到全球的56%，全球金饰需求才一改原本在发达国家和发展中国家之间平均分布的格局，转为以发展中国家为主导，即所谓的西金东移。今年4月以来市场热议的“中国大妈对阵金融大鳄”虽然有吸人眼球之嫌，却也反映出中国已经隐约感到了自身在金饰需求上影响力的增强。

中国金价波动仍是“东价西望”

与近年来中国黄金首饰需求不断增强同步进行的，还有国内外金价联动密切程度的提高。

中国金饰需求的增强并未使得中国黄金销售的情况成为黄金价格的主导因素。国内外分析黄金价格未来走势时所采用的主流分析框架，仍然基于美国货币政策和全球经济状况等国际因素展开。

因此，黄金市场在面对中国需求崛起时呈现出了双重格局：一方面，新兴的中国需求使得黄金市场上中国影响力增强，国内外开始注意中国需求动向对金价的影响;但另一方面，美元为主导的国际货币体系的原有框架依旧，国内金价逃不开与国际金价的联动，红火的中国需求往往并不代表着国际金价未来走势的坚挺。

于是，在“西金东移”这一新兴趋势发展的同时，中国金价仍然是“东价西望”，其在很大程度上受到国际因素特别是美国货币政策和宏观经济的影响。

因此，“西金东移”的同时却“东价西望”，这可能是新兴中国需求崛起和原有美元中心货币体系等新旧因素融合下现有黄金市场格局最生动的写照。