期货管理基金配置新品 最高年化收益超60%

原标题：期货管理基金：资产配置新品 最高年化收益超60%　　

股市调整导致市场风格更偏向绝对收益产品。期货管理基金(CTA)逐渐崛起，逐步成为一部分高净值投资者资产配置的重要一环。数据显示，目前约有22只CTA私募产品，华宝兴业、国投瑞银、招商等基金公司也发行了此类专户产品。最好产品年化收益超过60%。

理财专家表示，这类产品和股市、债市的相关度几乎为零，提供了一种资产配置的新选择。

程序化交易

绝对收益品种

CTA产品，又称管理期货基金，是绝对收益产品中的一类，比较适合震荡市场环境。

据招商基金量化投资负责人表示，CTA投资的逻辑是，通过挖掘历史数据，寻找在概率下存在的特定市场模式，形成投资策略。同时通过对上述投资策略进行数据回溯和验证，证明有效的情况下，通过大样本交易，持续不断实施，从而将概率上存在的模式，转换为现实中的投资收益。比如，市场出现某种特定情况，上涨的概率为60%，下跌的概率为40%，上涨和下跌均为1%。如果只做1次，市场可能上涨、也可能下跌，但是如果做10次、100次，每次的预期为0.2%的收益，随着交易次数越多，就越能分享到一定收益。

具体来看，CTA基金按照投资领域，可划分为多元化投资基金和专业化投资基金，前者可投资多个期货品种，而后者专注于某一领域。截至2012年年底，多元化投资基金规模达1894.5亿美元，占CTA基金总规模的近六成，处于主流地位。若按照投资风格，可以分为自由化交易基金和系统化交易基金。自由化交易基金的管理者，一般通过基本面分析和技术分析，结合经验作出投资判断。系统化交易基金则几乎通过电脑完成交易。截至2012年底，系统化交易基金占CTA基金的比例超过90%，占据主流地位。

CTA基金的策略大致可分为趋势跟踪和震荡反转两种策略。趋势跟踪策略是指，基于若干技术指标，通过捕捉市场趋势而获利的策略。震荡反转策略，则依据各项指标，判断走势将要反转，建立反向头寸获益。当趋势跟踪策略和多元化投资相结合时，会收到良好的效果。

国内CTA产品

最高年化收益超60%

期货市场的大发展，这为国内CTA基金的发展提供了肥沃的土壤。据CTA基金网录入显示，目前私募CTA产品(包括单账户、有限合伙等形式)合计有22只。证券时报记者了解，目前华宝兴业、招商、国投瑞银等基金公司都发行了CTA产品。不过，整体数量还比较少，处于起步阶段，且产品大多集中于股指期货市场。

据好买基金研究发现，目前私募中有双隆、淘利、颉昂、富麟和德源富锦等几家发行CTA产品。颉昂商品对冲1期是以商品期货为主要投资品种的自由化CTA基金，也是目前表现较好的CTA产品之一。这只产品以人为判断的价值投资为主，同时会少量进行日内对冲、套利以增强收益。截至7月22日，颉昂商品对冲1期累计取得了147.86%的收益，年化收益率高达64.21%，远好于沪深300同期-9.98%的年化收益率。

而双隆量化基金1期则是一只以股指期货为主要投资标的的CTA基金，基金会少量投资于商品期货以分散风险。其策略以日内趋势跟踪为主，会少量使用市场中性或套利策略。截至2013年7月31日，双隆量化基金1期累计取得了1.35%的收益，年化收益率2.53%，好于沪深300指数-25.96%的年化收益。业绩表现不错的产品还有沈伟光的鸿鼎永富1期，今年以来取得16.48%的绝对收益。也有一些CTA，今年以来出现较大幅度回撤，表现不佳，比如富达二期。