保本基金进不攻退不守 收益不如货币基金

原标题：保本基金 进不攻退不守

本报讯“等着瞧吧，明年到期以后，会被全部赎回的。傻子才继续保留这个远远不如存定期的烂基金。”一位保本基金的投资者抱怨称。2011年成立了大量保本基金并圈定一批投资者，目前，这些基金还有不到一年就到期。保本基金号称“进可攻、退可守”，鼓吹收益参照三年期定存。然而，近三年来，上述保本基金的收益连货币基金都比不上，惹来投资者频“吐槽”。

持基两年不敢动

收益反不及货基

“真的是保本基金，三年只保本!”2011年，保本基金的发行热潮中，基民小梁从众投资了一只保本基金，然而，苦苦坚守了两年多，赚取的回报刚过4%。

按当时销售人员的介绍，这只基金三年一个保本周期，三年到期后不仅能够保本，还能享受不错的投资收益，“当初鼓吹的收益参照银行三年期的定存呢!”

2011年，保本基金大发展，全年新发了17只保本基金，许多投资者如小梁一样趁热“上车”。遗憾的是，这些已经运作了两年左右的保本基金，业绩并不理想。

如果参照小梁所期待的收益：3年保本基金的业绩基准，即3年定期存款税前收益率或税后收益率，这些保本基金对应的一年收益率应在4.15%到4.75%之间，意味着，需要3年盈利12.45%到14.25%才能达到所期待的业绩基准的收益率。

但是，据同花顺iFinD数据，截至本周二，这17只保本基金成立以来的平均收益为8.7%。其中，不少保本基金两年多赚取的回报才在5%左右。2011年一季度成立的建信保本混合、汇添富保本混合、广发聚祥保本混合自成立以来的收益率分别为5.7%、5.3%和4.1%。

不少产品的收益甚至还比不上随时可以变现的货币基金。据估算，如果投资者2011年初开始持有货币基金，到本周一，累计的平均收益率约可达9.8%。

原因：

保本和高收益现矛盾

收益“下有保底，上不封顶”是保本基金的主要卖点，不过，也正是因此造成了保本基金的基金经理在投资上束手束脚。

“由于‘保本’这个必要条件，使得保本基金的基金经理在股票投资方面相对保守，即以价值投资为主，不敢关注成长投资，因而整体上错失了近一两年的股市主要机会。”济安金信基金评价中心主任王群航指出。

今年以来，A股市场大跌逾7%，但是，板块热点此起彼伏。由于在小盘股上的丰厚盈利，据银河证券基金研究中心数据，截至本周一，混合基金的平均净值收益率高达11.62%，而其中，保本基金的平均收益率才只有2.71%

兴业证券基金研究员徐幸福指出，这两三年的股票和债市环境，保本基金的投资运作对基金经理来说陷入一种两难的困境，保本和获得较高收益之间相矛盾，国内的保本基金需要在更长时间的摸索之后，在投资策略上有所变化，以此来适应保本基金运作的投资环境。

建议：遵守“三个认清”原则

对于想要投资保本基金的投资者，理财专家建议，要遵守“三个认清”原则，挑选具有“钱途”的产品。即：一要认清保本周期，安排流动资金投资;二要认清保本策略，明白基金如何保本增值;三要认清基金经理及其公司的资产管理能力。

此外，需要注意的是，并非任何时候购买保本基金，都能保证本金安全。据基金业人士介绍，目前，多数保本基金都只对在募集期内认购，并持有到保本周期到期的投资者提供保本的承诺，如果投资者是在基金发行完才购买，或者在保本周期未满、中途就提前赎回，是享受不到保本的。

而如果投资者打算投资保本基金，最好是使用可投资3年的闲置资金。对于提前赎回的投资，保本基金的赎回费率一般比较高，带有一定的惩罚性质。据公开信息，目前，对多数保本基金，持有期在1年或1年半以下，赎回费率通常为2%，而普通混合基金的最高赎回费率通常仅为0.5%。