华泰柏瑞：昔日“黑马”今登年度“亏损王”

昔日黑马深套投资者

值得注意的是，与华泰柏瑞沪深300ETF同期发行成立的嘉实沪深300ETF，尽管首募规模尚不到华泰柏瑞沪深300ETF的60%，为193.32亿元，但却获得了超过20亿元的投资收益。

分析人士指出，两只产品几乎完全一样，而且同期成立，一只挣钱一只巨亏，其差别就在于嘉实公司的基金经理建仓比较谨慎，而华泰柏瑞沪深300指数ETF的基金经理张娅却在2012年5月份该基金成立之时就迅速建仓，采取了相当激进的操作手法，使得该产品成立即陷入深套，没有及时避开市场的一波暴跌，而这也可以从侧面说明公司对市场研判出现错误，未能有效帮助投资者避开损失。而对于一只新基金而言，其存在三个月的建仓期，是完全可能避开这波暴跌的。

资料显示，在该基金建仓完毕之后，股指便迎来惨烈的下跌，仅仅十个交易日，该基金净值便跌去5%，亏损约17亿元。

当时便有基金业人士质疑，该基金建仓速度过快。据一位曾经掌舵ETF的基金经理透露，其基金建仓之际，因为市场行情不景气，所以初期基本空仓，直到一个月后上市前三天才突击建仓完毕。“虽然要尽量减少跟踪误差，但是仍要对市场做出一定判断，不能让投资者那么快就亏钱。”

值得注意的是，华泰柏瑞在建仓过快方面早有“前科”。2009年8月，华泰柏瑞行业领先(爱基,净值,资讯)基金成立，由当时的投资总监梁丰亲自挂帅，但是由于建仓过快，孰料大盘在其建仓完毕之后就触及阶段性顶部3478点并掉头开始了近一个月的猛跌，导致该基金成立不到一个月，跌幅就将近两成，给基民造成巨大损失。而随后该基金迅速减仓，但是却又因此错过了10月份的反弹，净值恢复乏力。次年5月，梁丰黯然离职。

对此，上述华泰柏瑞相关人士告诉《中国经营报》记者，华泰柏瑞沪深300ETF是一只工具型基金，快速建仓是为了减小跟踪误差。

资料显示，2012年8月21日中国证监会《关于核准嘉实沪深300指数证券投资基金(LOF)基金份额持有人大会决议的批复》(证监许可[2012]1146 号)，变更了投资范围并更名为嘉实沪深300交易型开放式指数证券投资基金联接基金(LOF)。嘉实沪深300ETF及联接基金份额规模合计超过570亿份，资产规模超过420多亿元。

江赛春强调，“理论上来说ETF是不考虑建仓期的，因为其投资目标只有一个，尽快跟上标的指数，选时并不是ETF本应有的策略。”

尽管如此，江赛春表示，基金公司需要将产品属性充分告知投资者，让他们对市场和行情有清醒的认识和判断，不仅要告知投资机会，也要告知投资风险。