大股东增持反击 上市公司控股权争夺愈演愈烈

二季度以来，净增持现象再度出现，产业资本已开始悄然做多。4月份，共有40家上市公司获得增持，累计增持15.13亿股，累计增持市值124.34亿元。有11家公司被增持超1000万股，分别为：金地集团、金融街、农产品、中百集团、阳光城、中弘股份、华夏幸福、新黄浦、丰原药业、精伦电子、陕西煤业。

“举牌往往会发生在股市由熊转牛阶段。”有分析人士指出，A股市场密集出现举牌事件，一方面说明资本市场的价值被低估，另一方面也说明资本市场平台被实业资本所青睐。

股东积极主义发挥作用

广发证券研究员陈果指出，越来越多的投资者，不论是公募私募还是保险，不再满足于被动地进行价值投资，等待上市公司股票价格的上升，而是积极主动地去争取实现自己的股东利益，他们纷纷举牌，买入相当份额的股票，试图进入董事会，影响企业决策，改变企业运营从而提升其公司价值。这就是欧美资本市场已实践数十年的股东积极主义。

陈果认为，那些中小市值、大股东持股比例低、股权相对分散的公司容易受到资金的关注。一是拥有充足自由现金流的公司，能够为控股者所利用；二是具有大量土地储备的公司，这些土地在入账时以当时取得成本入账，而如今土地已经有很大升值；三是当前经营不善但拥有核心竞争力的公司，通过资产重组、改善管理模式等方式，公司可以重新回到正常轨道。

虽然目前金融街、新黄浦和农产品的新晋股东尚未对上市公司经营管理、公司治理等方面提出要求，但今年以来股东通过买入上市公司寻求话语权的案例已频频出现。泽熙投资已经先后大比例入股工大首创、黔源电力、宁波联合等上市公司，并作为重要股东提出了临时提案，提名董事候选人或者要求调整利润分配方案。这种高调谋求介入上市公司决策的投资方法，引起了市场关注。即便是温和的公募基金阵营，近年来在双汇发展、格力电器、大商股份、上海家化等多家上市公司涉及重大决策和公司治理方面，也有积极表现。（万晶）