IPO进入存量消化期 发审会重启后还差一步

原标题：IPO进入存量消化期 发审会重启还差一步

发审会重启开始读秒。已经通过IPO发审会的27家企业，在经历了反复的材料修改、补充之后，离发行上市的时间已经越来越近。

不过，证监会发言人张晓军对《第一财经日报》表示，这些企业目前还“上不了市”，因为“小国九条”的落实措施还未发布。

对于正在计划递交上市申请的企业而言，证监会的“劝退”态度仿佛是迎面而来的一盆凉水，浇灭了他们短期内上市的希望。“上一次IPO暂停，投行减员、降薪、分流，好多人离开这个行业。”一位在券商投行部工作多年的高层对本报表示，IPO关闸投行“最受伤”。因为从成本收入角度来看，投行的收入大头需要在企业成功上市之后才能拿到。

引导分流

“企业排队积压现象较为严重。”张晓军表示，新申报的企业将按照受理顺序安排审核，预计在较长时间内难以完成审核程序。

最新数据显示，截至3月27日，主板排队企业169家（包括2家过会企业）；中小板排队281家（包括8家过会企业）；创业板排队企业232家（包括17家过会企业）。

根据证监会的要求，递交材料被受理的企业需要按照相关规定进行披露，并不断更新财务资料。除了程序上的要求之外，今年还有《证券法》修订、注册制改革等大的变化，企业也要相应地进行重新制作申请文件乃至重新设计发行方案。

“这些当前阶段特有的情况，可能会增加新申报企业的成本和负担，对其日常运营带来不必要的负面影响。”张晓军表示，正是基于这些考虑，证监会要求保荐机构协助发行人合理把握申报时间，以避免给发行人带来不便。

上周，证监会通过监管问答的形式表示，排队企业和新申报企业都可以重新选择上市地，并且鼓励企业去新三板挂牌或者到海外上市。

“按照行政许可法规来看，证监会是不能明确不收申报材料的。”前述投行人士称，预计会进行窗口指导，至于证监会目前推出的自主选择上市地、鼓励去新三板或者海外市场的政策，预计对排队企业的分流作用有限。

“证监会允许自主选择上市地，主要是为了平衡下沪深交易所的竞争关系和服务意识。这一政策影响重在以后的新申报企业。”该人士称，新三板的吸引力也是在以后，随着交易制度、做市商制度以及之后的竞价交易方式等不断引入，新三板市场的融资功能、交易功能可能会更大。