新三板扩容 5年后可达到万亿元市值规模

扩容对股市流动性影响有限

有PE机构研究人士认为，随着新三板扩容及转板的实现，对投资机构来说，促进被投资企业到新三板挂牌，无疑多了一个企业定价的平台，有利于股权转让退出的实现。

国信证券以及兴业证券数据显示，新三板挂牌企业目前约为351家，市值400亿元左右，而主办券商签约的拟挂牌企业（包括试点园区以及园区外企业）已经达到2000多家，只待国务院对扩至全国方案做出具体安排。随着新三板市场的逐步完善，我国将逐步形成由主板、创业板、场外柜台交易网络和产权市场在内的多层次资本市场体系。预计未来五年，累计将约有7000家企业挂牌，总市值约1.4万亿元。

尽管如此，但是机构普遍认为新三板扩容对于股市流动性影响有限。一方面，新三板相对于沪深股市体量极小，而且从历史经验来看，过去新三板成交金额仅占其总市值1.5%至3%左右，并规定新三板老股东持有的股份转让只能在两年之内分三次平均转让。即使未来在做市商与转板制度完善后交易活跃度提升，转让额逐步放大至20%至50%左右的水平，未来三年至五年新三板股份转让对于年均资金的需求量可能仅在130亿元至670亿元的水平。

另一方面，新三板本身审核程序简单，对挂牌公司要求低，此次《决定》进一步简化了审核程序，在IPO重启的背景下，能够分流中小板与创业板IPO资金需求压力。