新三板扩容不会让A股"贫血" 看暖A股市场

部分企业或缩减股东

证监会表示，考虑到新三板挂牌公司大多属于中小微企业,因此，对股东人数不超过200人的股份公司，证监会豁免核准，不再进行“事前”审核，也不出具批复文件，由全国股份转让系统进行自律审查。而且经主办券商推荐，公司可以直接申请挂牌新三板。对于豁免核准的挂牌公司，即使股东通过转让股份导致挂牌公司股东人数超过200人时，也不再需要重新向证监会申请核准。

对股东人数超过200人的企业要想进入新三板，则由证监会依法履行行政许可程序，实施核准。在核准流程上，证监会审核后不提交发行审核委员会审核，拿到核准文件后，企业方可申请办理挂牌手续。

证监会强调，无论是经证监会核准的还是豁免核准的挂牌公司，都将统一纳入证监会的非上市公众公司监管。

“由于要核准，还是存在一些不确定性，而且时间相对会长一些，成本也会高点。因此，预计有不少打算闯新三板的企业将会出现一波减少股东数量的热潮。”一位不愿透露身份的券商人士告诉记者。

投资者准入门槛提高

今年以来，市场对新三板给予了很多的期待，甚至有不少投资者打算在新三板搏一搏。不过，业内人士表示，从目前情况看，新三板主要还是机构投资者的游戏，普通散户们还是“玩不转”的。

“由于新三板公司主要是中小微企业，虽然很灵活，但难以承受市场的大风大浪，可能一个黑天鹅事件就让其倒闭、消失。因此，投资者需要非常专业，有很好的价值判断能力。这是我们很多散户股民做不到的。”这位券商人士指出。

根据国务院发布的《决定》，新三板将定位于专业投资市场，积极培育和发展机构投资者队伍，鼓励证券公司、保险公司、证券投资基金、私募股权投资基金、风险投资基金、合格境外机构投资者等机构投资者参与市场，逐步将该板建成以机构投资者为主的证券交易场所。

针对自然人投资者，证监会将从财务状况、投资经验、专业知识等三个维度严格准入条件，提高投资者准入门槛。但不符条件的个人投资者可通过专业机构发售的基金、理财产品等间接投资新三板挂牌公司。

后市分析：规模小难掀大浪对A股没威胁

“哇，这个会不会分流A股资金啊？看大家讨论热情这么高。”昨日在某公共群内，有人提出此担忧。记者昨日随机采访部分股民，有此担忧的不在少数。不过，专业人士分析认为，虽然新三板将使得整个市场的资金有所调整，但不会对A股资金造成太多的分流。

“我们股市的机构投资者本来就比较少，现在又专门将这些机构吸引到新三板，那这边的水池子水肯定会少的。”一位老股民昨日如此告诉记者。还有投资者认为，每次新市场推出都会吸引不少资金热炒，估计新三板扩容也会这样，从而不利于A股资金积累。

不过，从专业人士眼中，新三板的确可能分流部分资金，但鉴于整体规模较小，流动性较弱，即使扩容也难以令A股贫血，“股市实际上不缺钱。”安信证券谢先生表示。

证监会也给股民打预防针，该会相关人员14日指出，新三板企业普遍规模较小，融资金额少。而且融资方式目前只允许定向发行，并且严格限定发行对象和人数。同时，玩新三板的主要是产业资本和股权投资基金。因此，新三板试点范围扩大至全国后，不仅不会对A股市场产生资金分流效应，而且还将有利于减轻A股IPO压力。