新三板扩围不会对A股产生资金分流效应

中国投资者结构或将由此转型

中信建投投资银行部执行总经理李旭东在接受上证报记者采访时认为，目前全国股转系统定位为专业投资市场，主要以机构投资人队伍为主，并对个人投资者制定了严格的门槛，短线投资者也很难进入，从资金属性上来看，短期内其对于A股市场资金分流有限。

不过，他同时指出，随着大量企业在全国股转系统挂牌以及与其他交易场所估值的差异化，不排除一些资金对中长期投资做出安排投资新三板挂牌企业。

“散户为主、投资散户化是阻碍我国资本市场健康发展的重要因素之一，但是改变目前A股市场的投资者结构不可能一蹴而就。”

申银万国场外市场总部徐业伟认为，全国股转系统的投资者适当性管理制度有利于将全国股转系统建成以机构投资者为主体的证券交易场所，并成为推进我国股票市场投资者结构变革的有益探索，有利于倡导价值投资等正确投资理念，抑制股票二级市场投机行为。

齐鲁证券场外市场业务部总经理王磊也认为，机构投资者有专业的判断水平和投资理念，随着全国股转系统夯实基础并发展壮大，有利于提高市场投资者理性投资和价值投资水平，抑制二级市场炒作。

总体来看，全国股份转让系统的投资者适当性管理制度不仅是必要的，而且是具有前瞻性的，有利于全国股份转让系统的稳健发展，将对我国资本市场的健康发展产生重要的影响，并将为今后主板市场、创业板市场的相关改革提供有益的经验参考。