新三板扩围不会对A股产生资金分流效应

原标题：新三板扩围不会对A股产生资金分流效应

□原因1：主要为创新型、创业型、成长型中小微企业服务，这类企业普遍规模较小，融资金额少

□原因2：实行严格的投资者适当性管理制度，投资者主要集中于产业资本和股权投资基金，这与A股市场的投资者定位存在很大区别，不会形成同一投资群体在市场选择上的此消彼长关系

□原因3：试点范围扩大至全国，拓宽了资本市场的服务覆盖面和渠道，将有利于减轻A股市场的发行上市压力，缓解A股扩容预期

国务院办公厅14日发布了《国务院关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定》（以下简称《决定》），意味着全国股转系统正式扩围至全国，待证监会和全国股转系统相关配套规则发布后，合规企业均可经主办券商推荐申请在全国股份转让系统挂牌公开转让。对于全国股转系统扩围是否会分流A股市场资金，造成A股市场下跌的质疑，证监会表示，总体来看，试点范围扩大至全国后不会对A股市场产生资金分流效应。

实行严格的投资者适当性管理制度

证监会称，全国股份转让系统在职能分工和服务定位上与现有的主板、中小板和创业板市场存在较大差异，是一种功能互补、相互促进的关系。

第一，全国股份转让系统主要为创新型、创业型、成长型中小微企业服务，这类企业普遍规模较小，融资金额少。融资方式上目前只允许定向发行，并且严格限定发行对象和人数。从前期试点情况来看，14个月内共定向发行56次，融资总额为10.96亿元，公司单次融资金额平均不足2000万元，涉及的资金量极为有限。

第二，全国股份转让系统实行严格的投资者适当性管理制度，投资者主要集中于产业资本和股权投资基金，这与A股市场的投资者定位存在很大区别，不会形成同一投资群体在市场选择上的此消彼长关系。

第三，全国股份转让系统试点范围扩大至全国，拓宽了资本市场的服务覆盖面和渠道，企业可以根据自身的实际需求，自由选择在证券交易所上市或全国股份转让系统挂牌，这将有利于减轻A股市场的发行上市压力，缓解A股市场的扩容预期。

“总体来看，试点范围扩大至全国后不会对A股市场产生资金分流效应。”证监会称。