中国版“401K计划”已扬帆 A股有望启航

有望提高年金入市比例

随着企业年金规模不断扩大，投资运营资金也将随之增加，企业年金需要提高收益率。

据人力资源和社会保障部发布的数据，二季度，企业年金投资收益为31.18亿元，一季度为75.19亿元，环比下降58.53%。二季度加权平均收益率为0.63%，而一季度加权平均收益率为1.66%，环比下降1.03个百分点；上半年加权平均收益率为2.31%，固定收益类收益率为2.58%，含权益类收益率为2.25%。

企业年金与职业年金资金规模不断扩大，实际投资运营为了追求投资收益，年金投资股市的资金规模将有望增加。

英大证券研究所首席经济学家李大霄表示，递延纳税的明确，对于资本市场而言是一个重大利好，将给股市带来更多的长期资金。这部分资金进入市场之后，将重点选择稳健型、高分红的优质股票。

据悉，美国的“401K计划”是由雇员、雇主共同缴费建立起来的完全基金式的养老保险制度，税收优惠正是其发展的原动力。2011年，美国60%接近退休年龄的家庭拥有“401K计划”。企业年金为基础的资本，已成美国股市的稳压器，而企业年金也可以获得相对安全且更高的收益率，以维持其真实购买力。

然而，据记者查证，2011年2月12日中国人力资源和社会保障部、中国银监会、中国证监会、中国保监会共同颁布的《企业年金基金管理办法》明确规定，目前企业年金的投资范围主要包括三类：准现金类资产、固定收益类资产、权益类资产，且企业年金基金财产应以投资组合为单位。例如权益类资产，《企业年金基金管理办法》第四十八条第三项：投资股票等权益类产品以及股票基金、混合基金、投资连结保险产品（股票投资比例高于或者等于30%）的比例，不得高于投资组合企业年金基金财产净值的30%。

今年10月份，中国人民大学金融信息中心主任杨健在接受《证券日报》记者专访时表示，实际上，目前企业年金受托管理人对企业年金的投资是被动型的，应该推行劣后收益原则。

“监管有余，效率不足。”杨健建议“企业年金投资股市资金的比例限制应该逐步取消。他认为，应该由证监会、保监会监管企业年金投资，并且坚持长期投资、价值投资。