市场化成主基调 自发形成优胜劣汰的机制

原标题：市场化成主基调 自发形成优胜劣汰机制

监管部门将不再控制发行节奏，由券商和发行人把握，投资者自主决定

■本报记者 傅苏颖

日前，中国证监会发布了《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》（以下简称《意见》）。其中，完善市场化运行机制是本次改革的重点。

对此，高盛高华证券董事总经理索莉晖昨日在接受《证券日报》记者采访时表示，《意见》反映出证监会对十八届三中全会《决定》中首次提出的关于“推进股票发行注册制改革”的积极贯彻和落实，也是实现股票发行从核准制向注册制转变非常关键的一步。它表明监管部门不仅在推进市场化，强化各市场主体责任，进一步增强市场自我约束力，也表明我国证券市场与国际市场的进一步接轨。

本次《意见》在完善市场化运行机制方面首先就体现在监管理念市场化。改革后，监管部门和发审委只对发行申请文件和信息披露内容的合法合规性进行审核，不判断发行人的盈利能力和投资价值，改由投资者和市场自主判断。

对此，索莉晖指出，实际上对发行人是否具备持续盈利能力的判断并不是监管机构的责任，但这并不意味着中介机构就不做判断了，发行人和券商必须向投资者和市场说明公司的盈利能力和投资价值，并对自己披露信息的真实、准确、完整性承担责任，从而使得市场主体做到归位尽责。

索莉晖指出，这种监管理念的转变，自然会对发行人的自我约束、市场信心的恢复以及投资者尤其是中小投资者的保护方面起到积极的作用。从监管方式看，监管部门将不再控制发行节奏，完全由券商和发行人根据大市的变化，把握时间窗口，自行决定发行时点。