新政组合拳释放改革红利 蓝筹起舞端倪初显

外资巨量涌入

四理由热捧A股

■本报记者 孔瑞敏

“看多中国，中国股市越跌越买”，在9月份举办的第十七届中国国际投资贸易洽谈会上，世界投资巨头罗杰斯曾这样表达他对于中国股市的态度。

而近期各项数据表明，像他一样看多中国A股并携巨量“真金白银”进入中国A股的并非只有罗杰斯一人。特别是第十八届三中全后后，《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》发布，更是鼓舞了外资涌入的势头。

人民银行公布的数据显示，10月末外汇占款余额达258043亿元人民币(下同)，较9月末的253548亿元增加4495亿元，较上月增量扩大近七成，且创下2008年1月以来的单月新高。10月末金融机构外汇占款由9月末的1263.62亿元骤增至4416.02亿元，也大大超出了市场预期。外汇占款出现爆发性增长，可见热钱来势凶猛。

热钱流向了哪里呢?据新兴市场投资基金研究公司EPFR数据显示，截至11月27日的一周内，资金继续流入H股、红筹股及通过QFII等渠道流入上海和深圳股市，且数额由前一周净流入3.5亿美元上升至净流入4.4亿美元。在最近的9周里，该机构监测的中资股票型基金已有8周实现资金净流入。可见，部分热钱已经进入中国股市，机构投资者对于中国股市的热情被点燃。

吸引外资流入中国的原因有四个：一是新近被提名为美联储下任主席的耶伦，给外界传递出QE退出延期的信号，其在致美国议员的信中强调，即便加息门槛被触及，美联储的货币政策仍可能在很长时间内保持“高度宽松”，美国或进入“后QE宽松时代”。

二是人民币持续升值。今年下半年以来，人民币汇率处于升值通道之中，而有机构预测，明年人民币将继续保持升值势头。中国农业银行每周经济视点研究部认为，加快人民币国际化进度是金融改革的重要一部分。随着金融改革为国际投资者提供更多的人民币投资渠道，中国在促进人民币在国际贸易结算中的使用、外商直接投资、证券组合投资(QFII、RQFII、QDII)方面的不断努力，以及人民币在国际市场上使用频率的增加，人民币将在未来十年内成为重要的国际货币，预计人民币将在2014年升值3%。

三是中国经济好于预期，PMI小幅反弹。统计局数据显示，2013年11月，中国制造业采购经理指数(PMI)为51.4%,与上月持平,为2012年5月以来的高点,连续14个月位于临界点以上,表明我国制造业继续稳中向好。其中，生产类指数表现好于季节性。11月生产指数为54.5%,比上月回升0.1个百分点,连续五个月回升,回升幅度高于历史均值,2005年至2012年同期生产指数平均环比回落0.2个百分点,表明生产尚可。生产的向好继续带动就业好转,11月从业人员指数为49.6%,比上月回升0.4个百分点。

四是中国股市本身的投资预期转好。目前已经有多家机构发布了对股市2014年的预测报告。申银万国发布报告称，十八届三中全会改变了投资者中长期的经济预期，提升了投资者的风险偏好，将对投资本身产生深远影响。虽然宏观流动性依然中性偏紧，但股市流动性未必差，存量博弈困局有望逐步打破。伴随改革方向的进一步明确，政策的不确定有所下降，预计A股具有代表性的上证综指2014年的核心波动区间为2000点至2600点。中金公司则表示，经历了近四年的疲弱市场之后，A股在2014年的走势将变得乐观，预计上证综指有望实现约20%的年度涨幅。2014年有望成为中国迈向新一轮改革的起点。