新股发行市场化 优先股开闸现金分红优先

原标题：证监会打出市场化改革政策组合拳 IPO明年1月重启

证监会打出市场化改革政策组合拳 IPO明年1月重启 优先股即将试点

□新股发行体制改革意见正式发布实施，为注册制改革打下基础

□IPO明年重启，约50家企业1月开始陆续上市

□国务院发布优先股试点的指导意见，证监会将制定试点管理部门规章，近期公开征求意见

□借壳上市标准与IPO等同，不允许在创业板借壳上市

□确立现金分红在上市公司利润分配中的优先顺序，现金分红占比下限依具体情况分为20%、40%和80%三档

11月30日证监会召开临时新闻发布会，公布包括新股发行体制改革及IPO重启、优先股获准试点、严格借壳上市审核标准、推动上市公司现金分红等在内的一系列重大改革措施，被市场解读为“政策组合拳”。

新股发行大步市场化

当日，证监会《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》(下称《意见》)正式发布，在审核理念、融资方式、发行节奏、发行价格及方式、约束机制等方面，《意见》均大幅迈出“市场化”改革步伐。

与6月公布的征求意见稿相比，《意见》最大的亮点之一，在于改进审核方式，突出了发行改革以信息披露为中心的理念，为股票发行注册制改革打下了基础。《意见》明确，证监会在发行审核中不再对企业持续盈利能力和投资价值进行判断，而仅依法对发行申请文件和信息披露内容的合法合规性进行审核。同时，证监会自受理发行申请文件之日起，将在3个月内作出有关审核决定。

同时，此次发行改革进行了一系列机制创新，包括在发行环节中引入老股转让、允许在审企业以股债结合的方式融资，在定价及配售环节引入自主协商定价方式、主承销商自主配售机制、网上发行则将采用“持股者才可打新”的市值配售模式。

《意见》还强化了IPO信息披露规定，提出受理即披露、招股书预披露后不得随意更改，中介机构及发行人须对定价和配售的方式、结果公开披露以接受监督等要求。同时放宽首次公开发行股票核准文件有效期至12个月，由发行人自主选择发行时点。

《意见》还在强化发行人及其控股股东等责任主体的诚信义务、提升IPO的事中事后监管力度方面做出细化规定。

随着《意见》正式落地，IPO重启的时间表也一并明确。证监会新闻发言人邓舸表示，《意见》发布后到过会企业完成相关准备工作，大约需要一个月左右时间。预计到2014年1月，约有50家企业能完成程序并陆续上市。而在审的760家企业完成审核大约需要1年时间。