资金利率“赶顶” 政策红利牵引结构性牛股

政策红利牵引结构性牛股

不过，系统性机会有限并不意味着结构性机会的缺乏。就在大盘最近横向震荡的5个交易日中，沪深股市有98只个股的涨幅都超过了10%。其中，潜能恒信(0.00,0.000,0.00%)区间涨幅最高，达到了51.17%;而盐田港(0.00,0.000,0.00%)、科大智能(0.00,0.000,0.00%)等6只个股的涨幅也超过了30%。可见，继创业板(355.00,0.000,0.00%)今年前三季度制造了结构牛市之后，一批新的牛股正在接力崛起。

从整体环境看，当前市场确实具备演绎结构性行情的条件。一方面，市场系统性风险有限，大幅下跌空间基本封闭。从影响当前市场的基本面要素看，除了资金利率负面影响明显外，其他几个因素都表现积极。就经济增长来说，尽管11月汇丰PMI初值显示经济复苏出现停滞迹象，但经过今年几乎全年的“转型洗礼”后，投资者对经济大幅增长早已不再抱有不切实际的希望，明年经济增长7%-7.5%已经成为当前市场一致预期。换言之，虽然经济增长乏力，但大幅失速的预期并不存在，由此经济增速在未来一段时间内预计不会成为左右市场的主要因素。与此同时，随着三中全会政策方向的落地，未来数年内经济政策的大致方向也已经厘清，“政策猜心”游戏告一段落。对于股市来说，基本面不确定性的大幅降低无疑能够在当前估值较低的水平下提升投资者的风险偏好。而一旦系统性风险有限，则从过去几年的A股市场经验看，结构性行情往往都会随之产生。

另一方面，三中全会政策指引已经落地，但具体政策尚未兑现，这意味着政策预期仍然存在着较大的炒作空间。有分析人士预计，改革后续措施将陆续推出，包括国有企业改革、土地制度改革、人口政策、城镇化、节能环保等领域，这使得相关板块具备持续炒作空间。从政策红利炒作主线看，根据最近几个交易日的统计，军工和国企改革是最受资金追捧的两大板块，领头羊特征明显。分析人士认为，本轮政策红利牵引出的结构性牛股也很有可能出自上述两个领域。