借壳上市不设快车道 异常交易核查标准不变

完全不审批条件尚未成熟

监管层相关人士表示，改革的最终方向是完全取消并购重组的行政许可，让市场在资源配置中起决定性作用。但是从目前情况看，如果要完全取消行政许可、完全不审批，时机还不成熟。

该人士称，其中一个重要原因是市场还不够成熟，这主要体现在投资者还不够成熟。“投资者参与程度不高、投资者决策能力受限、市场失灵是中国上市公司目前在重大事项决策过程中的突出特点。”

他进一步解释称，对于很多上市公司的重大事项的决策，投资者的投票率、参与程度还不能适应上市公司发展的需要。中国的股民还是以中小投资者与散户为主的结构，因此，这些投资者本身对上市公司认知结构、对上市公司投资价值的把握，都还需要相关的中介机构以及监管机构发挥作用。

他说，若要完全实现市场化，还存在市场失灵的问题。上市公司大股东一股独大的现象还存在，大股东利用自身持股优势影响上市公司决策的情况，甚至可能会影响中小投资者利益的情况还存在。因此，在当前投资者结构和上市公司股东结构的现实情况下，完全取消行政许可还不能做到，分道制是一个比较好的方案，它通过对好公司、好中介以及好项目的扶持，体现了市场在资源配置中起决定性作用的导向。