美股再创新高 A股低位布局或迎结构性牛市

市场仍然纠结

持续推行的刺激性货币政策和极低的利率水平是推动今年美股上涨的主要因素。市场投资者认为，此项政策面临的任何变化在一开始都不会太大。对于美联储何时开始放缓这一政策的讨论让股市出现了不少的动荡。

“退出QE分为实际上退和口头上退两种，前者关系实体经济的复苏，后者则关系到市场预期的管理。从决策的角度来看，两者需要取得一种平衡。”一家外资投行策略分析师对《国际金融报》记者表示。

因此，市场对美联储是否会退出QE的争论不会因耶伦的讲话就平息，投资者将开始对美联储最近一次会议的纪要进行剖析，以期获得未来货币政策走向的相关线索。

值得关注的是，本周美国将发布零售额和有关消费者的数据，这也将对市场造成影响。上周，美国公布的各项经济数据状况并不令人满意。由于美国的圣诞销售旺季还未到来，多数海外分析人士认为，这一零售额数据预计不大会太过于强劲。

此外，按照计划，本周不少零售商都会披露其业绩，包括家得宝、百思买等，这些企业的股票表现在标普500指数中位居前列。

如果考虑到企业业绩，这应该是一个值得乐观的因素。高盛11月9日发布的研究报告显示，标普500指数的历史四个季度盈利和销售数据创下新高。利润率仍然接近峰值水平，与过去3年一致。盈利同比增长12%，且第三季度业绩好于预期。但分析师和公司管理层都下调了对第四季度的预测。

不过，高盛预计，第四季度每股盈利预测存在3%的上行空间。

A股低位布局

在美股风生水起的时候，A股的结构性牛市也可圈可点。在十八届三中全会改革若干重大问题的决定发布后，A股市场能否引来新一轮的行情，复制甚至超越美股的表现是投资者最为关心的问题。

银河证券首席策略分析师孙建波在研究报告中表示，十八届三中全会公报向市场展现出一幅长期改革的图景，但改革是对传统的整顿，不可能一下子带来牛市。由于改革的长期性，短期冲击在所难免。不过，改革也意味着对转型和创新的探索，可能转型出牛股。

“三中全会提出了纲领及有关方向，在2014年全国两会之前，市场又注入了新的期待。有关方面可能的落实方向，是成长股在短暂休整之后寻找新方向的纲领。”孙建波认为，上证综指2100点左右反弹即是减仓、调仓的机会。在年底之前重启新方向。消费股的防御属性将再次体现，年底前可布局消费股。短期推荐稳定增长的大众消费品。

从长远来看，中金公司认为，随着投资者对中国经济增长可持续性重拾信心，A股市场有望迎来估值修复行情。

分析人士指出，市场新的主导力量已经出现，接下来将进入新一轮结构化牛市行情。今年7月初出现的一轮结构化牛市行情，其主导力量是创业板、中小板中的各类成长股。而如今经历两个月的调整，新的主导力量已经浮出水面。在未来一段时间内，市场处于各项改革措施兑现预期之中，可重点关注改革受益板块。