A股赚钱效应初显 三季度最牛私募业绩翻番

从单只产品看，张云逸管理的鸿逸1号、刘强的恒复趋势1号，以及老牌私募理成风景2号、龙腾9期、尚雅13期、泽熙3期今年都已经基本确定了领先地位。

在结构化股票策略产品中，融源3期、浦江之星53号等7只产品业绩也都超过50%。不过整体而言，结构化产品的策略较为保守，整体业绩不如非结构化产品表现突出。

从私募公司整体业绩看，吴险峰管理的龙腾资产今年表现突出，这家2007年成立的老牌私募，旗下4只产品前三个季度的平均业绩达到54%。景泰利丰、博颐投资、世诚投资这同是诞生于上一轮牛市的私募，在今年的个股牛市行情中也有不错表现。

值得注意的是，还有10只非结构化股票策略基金今年亏损超过20%，否极泰、塔晶狮王系列、时策1期、林园1期等产品再度名列亏损榜，这些产品在最近2年屡屡出现在同类垫底榜中，其管理能力实属不佳。

同时，中融信托-联合梦想二号第1、2期、长安信托-长安投资76、77期等7只结构化产品也都亏损超过20%。

总体而言，今年前三个季度，创势翔1号、金河新价值成长一期业绩翻番，而大中型明星私募中，龙腾、理成、汇利、泽熙、尚雅、和聚、鸿道都有不错的表现，平均业绩都超过20%，私募的赚钱效应整体回升。

另类私募崛起

2007年起步的私募基金阵营向来以股票策略产品为主，不过2012年以来，国内各类债券、期货、市场中性、ETF套利、定向增发等策略私募产品逐渐丰富，私募基金阵营日益多元化。

目前融智·私募排排网统计的成立超过1年的、管理型非结构化阳光私募共计1031只，其中股票策略产品887只，这其中绝大多数为传统的股票多头策略。

股票策略中，11只股票多/空策略产品主要成立于2012年后。崔军管理的宝银创赢、吕俊的从容投资、曾晓洁的源乐晟、余定恒的翼虎投资较早尝试了这类股票多/空策略，从风险指标看，过去一年这11只产品中大部分的下行风险都低于12%，波动率低于20%，都低于股票多头策略产品的平均表现。不过在低风险的同时，翼虎和创赢旗下几只产品今年表现不佳，微幅亏损或仅盈利2%，其余同类产品实现了15%的收益率。

目前业内共有10只股票量化策略产品，大多成立于2010、2011年。主要由天马资产、升阳资产管理。从业绩的分化程度看，国内量化私募还不成熟，业绩表现最好的是升阳1期，收益率20%，还有3只量化产品出现亏损，广晟量化优选一号亏损11.63%。

2011年以来，市场上还出现了共计18只市场中性、ETF套利等相对价值策略产品，从风险指标看，其下行风险、波动率、最大回撤均属全市场最小，远低于股票多头策略和股票多/空策略，是私募基金中风险最低的一类产品。