“改革行情”继续发酵 沪指实现周线八连阳

原标题：沪指周线八连阳 改革行情能否继续风生水起

本周“改革行情”继续发酵，自贸区、土改、金改等题材轮番启动，权重股“重见天日”，沪指实现周线八连阳。但周五风云突变，“跷跷板”效应再度显现，创业板强势归来上涨2.69%。临近中秋，投资者该如何操作?

盘继续蓄势整理 2198点附近有支撑

对十八届三中全会的政策预期使上海自贸区题材继续发酵、扩散与深化，资产证券化概念的金融股与金改概念的相关个股再度崛起，中国重工(601989,股吧)重组带动沉寂已久的周期股咸鱼翻身，旅游法即将实施使旅游、酒店板块活跃。以上概念轮番发力推升本周大盘强势走高，最终大盘以周涨4.50%收盘，两市总成交量较前一周环比增长27.63%。

盘面特征看，除周五外，市场以“二八”现象为主。具体看，市场走强、个股活跃、题材纷呈，从而吸引了部分场外资金介入，场内资金加快了调仓步伐，市场信心得到一定程度恢复。量能急剧放大，天量连续呈现，但热点持续度减弱，个股波动加大，赚钱效应较低。低价股虽受到资金关照，但多以交易性机会为主，资金抱团股继续自拉自唱，市场情绪波动较大。出于对后市的分歧，使得题材龙头股表现对大盘走势影响大。

从技术上看，大盘将由弱势转向强势，但由于大盘连续涨幅过高，偏离5周均线过远，市场超买严重，部分周线技术指标短线呈顶背离迹象，短线还需横盘反复震荡蓄势整理;分时图技术指标显示，部分分时图技术指标底背离与顶背离迹象交织，预示短线大盘将窄幅震荡为主，以等待中短期均线上移。创业板周K线为典型调整组合，创业板与大盘间的“跷跷板”现象持续，不但抑制大盘上行空间，也对市场信心产生一定影响。综合技术分析，我们认为，下周大盘继续横盘蓄势整理，向上注意2289点附近压力，向下关注2198点附近支撑。

后市演绎三大阶段 主板中小盘股有望跑出大牛股

周五两市呈现震荡调整走势，不过非常有意思的是，在主板市场出现调整的时候，本周已连跌几个交易日的创业板却出现大幅反弹。这种板块的轮动在笔者看来，对于延续市场热点和个股炒作热情有着非常大的帮助，只不过，面对这种大范围的轮动，操作节奏的把握就显得很重要。

笔者把未来一段时间的走势分成了三个阶段：第一阶段，从现在到三中全会前后，市场大致将维持主板个股补涨、新兴行业个股反复震荡调整的格局;第二阶段，面对年底效应和IPO重启预期的双重压力，市场或再度应验“年底定律”，直至春节前后;第三阶段，“年底定律”形成的低点，将对明年上半年新兴行业个股“高增长”和“高送转”行情形成重要支撑，换句话说这又将是一轮个股行情的起点。如果说后面这两个阶段离我们还有点距离的话，那么对于第一阶段的走势，投资者则需要重视起来。

就如我们分析的，伴随着经济环境的好转，投资者对于股市的信心也将逐步恢复，而无论是从IPO重启的前提条件，还是市场对资金的争夺来看，主板补涨都有着足够的理由。

唯一不太好的就是，由于权重板块的过快上涨会造成沪指虚高，从而使得行情的炒作深度和时间跨度被压缩。因此对于投资者来说，更多建议关注主板当中的中小盘股，比如前期我们强调的，在传统行业当中能够率先在技术、服务、商业模式上形成突破的公司;再如主板当中，有着和前期炒作的新兴行业个股有着相似基本面背景的个股，如“核高基”概念当中涉及基础软件、智慧城市、高端通用芯片的个股。此外，随着“自贸区”这一继新兴行业之后的第二大概念出现，和自贸概念相关的行业和公司还会通过聚合和叠加效应形成新的题材，因此笔者认为自贸区概念炒作还没有结束。以上这些都会使得估值相对较低的主板中小盘股同样跑出大牛股。

而在主板呈现补涨行情的同时，并不是说新兴行业个股就无机会。就像我们以前所说的，在经历了前期的题材性炒作之后，这个板块已经开始转向对于价值的挖掘了，一方面，需要通过必要的震荡来消化前期的获利盘;另一方面，也通过这样的震荡让真正有价值的个股浮出水面。从历史经验来看，这类个股在经历了板块的震荡之后，将会逐步形成长期上升通道走势。

题材炒作面临降温 下周步入平淡期

周五大盘出现高位震荡整理行情，上证指数小幅低开后，并没有继续向上拓展上行空间，而是受制于题材股的降温，促使股指出现高位整理。

周五消息面较为平淡，除了各地竞相申办民营银行的消息刺激相关题材个股表现抢眼外，近期表现较强的题材明显出现了降温迹象。其中，自贸题材伴随支持政策消息面的明朗，在周五盘面除了个别相关个股上涨外，整体明显出现了降温迹象;土改题材同样明显出现滞涨;以浦发为首的优先股题材同样出现了降温。此外，另一个促使上行行情降温的主导因素就是经济数据预期得到明朗。总之，近期疯狂的题材炒作到了曲散之时。

然而，题材炒作曲散之后并不意味着行情结束。尽管中秋节前多空消息面进入了平淡期，但是接下来，在经济企稳回升的大背景下，加之国庆之前市场流动性压力并不大，临近的三中全会改革预期有望催化结构性投资机会。此外，题材股炒作曲散之后，市场的挤出效应将会得到明显改观。之前笔者也曾分析，受制于市场追捧题材股，导致挤出效应十分明显，仅仅一成股票有上涨机会，而普遍个股出现了滞涨现象，伴随挤出效应的结束，市场将进入个股机会行情。因此，投资者宜把握行情节奏，不宜盲目跟风投资。