周小川罕见表态重大暗示 A股红周二无悬念？　

银行股迎年内最大涨幅 背后三大推手

昨日，内地银行指数迎来年内单日最大涨幅。市场人士分析认为，优先股传闻是昨日银行股大涨的主要原因，目前券商对银行股看多的氛围已有显现。而昨日央行网站挂出的央行行长周小川署名文章，亦指出优先股是个有用的工具，也让市场浮想联翩。

优先股是主因

银行股昨日强势表现始于浦发银行。开盘不足半小时，浦发银行即牢牢封于涨停，随后交行、农行、平安银行等相继涨停，内地银行指数大涨8.17%，创年内最大单日涨幅，强势格局难得一见。

对于银行股大涨的原因呢猜测颇多。不过招商证券银行业研究员罗毅说，银行股大涨的直接原因是传闻优先股制度将出台，另一市场人士也认为优先股传闻是主因。

据媒体报道，优先股的推出正由证监会牵头，银监会、财政部、国务院法制办、人大法工委等联合积极推进，相关细则由上交所拟定，争取年内推出，农行和浦发银行将作为试点首批发行优先股。

央行行长周小川昨日在央行网站署名文章中表示，随着市场经济的发展，人们逐渐认识到，资本市场仅有股票和债券不够用，还有不少产品可以发展，特别是一些介于股票和债券之间的产品会有发展的需要。其中，一种产品是优先股。

他解释称，优先股虽然也叫股，但和普通股票有点不一样，在一定条件下具有债的性质，在清偿时具有优先权。周小川认为优先股是个有用的工具，在救助AIG时美国政府就采用了这一工具，实现了上述目标，体现了优先股作为一种重要的资本市场工具层次所能发挥的独特作用。

中金公司昨日也发布研报称，优先股是实质性利好。根据中金的测算，考虑优先股发行后，静态测算上市银行的股权融资缺口将由之前的862亿元降为0，农行、中行、浦发、民生、华夏均将受益。值得指出的是，银行再融资一度是压制银行股及至大盘的主要因素之一。

据相关人士称，中金公司目前是农行优先股试点的承销商。

自贸区概念助力

不过在银行股整体大幅上涨的前提下，值得关注的一点是与上海自贸区概念密切相关的浦发银行与交通银行率先涨停，且交行并非传闻中优先股试点银行。有市场人士对上证报记者说，自贸区概念亦是诱发昨日银行股上涨的主要原因之一。

在昨日银行股大涨之前，已有券商推荐浦发银行与交通银行。有券商说，离岸金融创新或将推动大量企业进入实验区开展相关业务，离岸金融结算以及经常项目贸易融资、结算将带来金融服务业需求提升，并给予了浦发银行与交行买入评级。

值得一提的是，目前交行估值在银行股与华夏银行并列居末尾，跌破净值，目前市净率仅有0.84倍。

数据利好银行股

除优先股及自贸区利好外，多个券商分析认为，宏观经济企稳等因素亦利好银行股。目前券商看多银行股的氛围也逐步显现。

中信证券近日发布的研究报告称，8月官方PMI和汇丰PMI初值显著超出市场预期，表明稳增长政策开始生效，经济内生增速趋稳，宏观经济趋稳消除了银行业的“尾部风险”。结合政策预期明朗和经营预期改善，以及若干市场面要素的支持，中信证券表示继续看好银行估值回补。

中金公司昨日发布的研报表示维持前期银行股“短多长空”的观点，认为在宏观数据短期向好、改革预期增强、机构持有银行股仓位处于历史低点的情况下，继续短期看多银行股，建议关注高弹性股份制银行，空间在15%至20%(银行股指数空间在10%左右)。

据罗毅估计，目前机构对银行股主动型配置仅占仓位的5%左右。罗毅比中金及中信证券更为乐观，他认为，银行向上趋势坚实且长牛格局已经开启，优秀银行未来三年会回到2倍PB，并强推平安、民生、兴业，及低估值且受益上海自贸区的浦发与交行。

数据利好银行股。多个券商分析认为，宏观经济企稳等因素也利好银行股，目前券商看多银行股的氛围也逐步显现。

优先股传闻点燃秋收行情 加仓思路浮现

秋收行情买什么?我们认为，先把仓位加上来，这是一个比较合理的操作方式。整体的目标，是要买入进一步改革开放和城镇化深化的受益行业。买入以金融、现代生产性服务业和城镇基础设施提升的配套行业等。

银河证券策略研究团队

受优先股将率先在银行股试点传闻影响，昨日银行股大涨并推高A股股指。我们认为这不是简单的板块上涨，以银行为代表的“规模主力”正在点燃秋收行情，而随着改革红利的释放，秋收行情的加仓思路浮现出来。

成长价值分化进入逆转

2012年12月4日的反弹在最初的普涨后开始演绎结构性行情，上证综指与创业板指呈现冰火两重天的格局。从不同风格角度观察，新兴成长与传统周期的喇叭口不断扩大。这一态势在昨日得到逆转。

去年1949点至今，以创业板为代表的小盘成长股是表现最好的品种。截至8月30日，传媒、计算机、通信、电子、医药涨幅分别达到123.13%、81.56%、69.59%、60.47%、46.88%，与此相对的是煤炭、有色金属、钢铁大跌及其他涨幅大都在15%以内的周期股。

对历次反弹节奏梳理发现：三季度是成长股调整分化的时间窗口。成长股持续上涨近8个月，基本进入调整分化窗口。不过，当前创业板调整时间不会太长。在当前的改革憧憬期，成长股要不断优选。在成长股调整之际，应循三个思路，结合商业模式的判断，寻找未来布局的方向。而政策方向明朗，经济企稳回升，改革红利释放，十八届三中全会预期将给大盘周期股带来机会。

上市公司业绩逐季回升

今年的十八届三中全会，是在我国改革开放经历三十多年后，为我国进入新的改革开放阶段而召开的极为重要的会议。因此，市场对十八届三中全会的改革憧憬寄予厚望，这种预期将给资本市场带来动力，驱动秋收行情持续。

数据显示，上市公司整体净利润单季度同比增速2012年四季度至2013年二季度分别为8.15%、11.05%和12.12%，高于2012三季度的-2.69%，和二季度的-1.16%，整体净利润增速弱回升。

全部上市公司2012年四季度至2013年二季度净利润同比增速分别为8.15%、11.05%和12.12%，高于剔除金融行业后的4.24%、5.09%和8.14%，这说明金融企业的盈利增长依然高于实体企业。

从收入增速排序看，从高到低分别为创业板、中小板、主板;但主板业绩增速好于创业板、中小板公司。主板于2012年三季度业绩见底，中小板和创业板滞后一个季度于四季度见底;中小板和创业板业绩呈现较大弹性，自2013年一季度以来明显改善。上市公司业绩的改善，尤其是主板公司业绩的持续改善，给低估值的大盘周期股的估值修复提供了基础。

秋收行情加仓思路浮现

秋收行情买什么?我们认为，先把仓位加上来，这是一个比较合理的操作方式。整体的目标，是要买入进一步改革开放和城镇化深化的受益行业。买入以金融、现代生产性服务业和城镇基础设施提升的配套行业等。

1、优先股政策预期刺激下的金融股。从美国优先股的发行行业来看，银行和非银行金融是最主要的优先股发行行业，因为优先股能够缓解金融企业的资本压力，提升企业的资产质量，提高金融企业的盈利和估值。因此，优先股如果一旦开闸，将对银行为代表的金融股形成重大利好。

2、新型城镇化和城市基建产业链。新型城镇化是以高铁为纽带，以大中小城市和城镇协调发展的城市群为主要形态，推动我国主体功能区规划建设，不断优化城市群的空间布局。到2030年，各类城镇将新增3亿多人口。新型城镇化的投资机会主要来自于五个方面：加大城市基础设施建设;城市消费提升;城市服务业发展;房地产;农业现代化。近期有媒体报道28个试点县将于今年9月正式启动农村集体经营性建设用地使用权流转。土改的意义在于让农民工真正融入城市。这就要给农民保障，包括获得略高于农地租金的“补贴和社保”、获得新农村建设集中居住的住宅，或者获得一笔现金补偿和额外的社保。这样利好电力设备、市政管网建设、房地产、金融行业。

3、自贸区让原本过剩的产能和基础设施再次激活。近日国务院正式批准设立中国(上海)自由贸易试验区。上海出台42条金融措施。上海自贸试验区的建设可能为全国性的改革破局带来巨大的示范效应。国务院要求，上海自由贸易试验区要形成“可复制、可推广的经验”，发挥示范带动作用，有利于打造中国经济“升级版”。我国探索建立自由贸易试验区，开放促改革的“制度红利”有望辐射至全国。

4、并购重组助推传统行业升级。 中国已迎来并购重组的高潮。中国重点产业集中度不高，除稀土、煤炭、铁矿、有色金属矿等战略资源行业的整合外，产能过剩产业的整合也将拉开帷幕，特别是钢铁、化工、水泥等落后产能和小产能的淘汰。调整产业结构、淘汰落后产能是产业升级的动力。此外，能源短缺的危机在我国逐渐凸显出来。能源、资源领域已成为我国对外直接投资的重点领域，通过兼并收购国外企业的方式则成为很多企业的选择。(.证.券.时.报)

单季度收入和净利率的同比增速情况

2012Q1 2012Q2 2012Q3 2012Q4 2013Q1 2013Q2

创业板12.74% 12.76% 13.03% 22.61% 19.20% 21.80%

中小板12.93% 8.83% 9.13% 14.00% 16.33% 19.70%

主板10.20% 6.67% 5.87% 12.13% 7.99% 4.37%

合计10.36% 6.84% 6.13% 12.33% 8.54% 5.42%

单季度净利润同比增速

2012Q1 2012Q2 2012Q3 2012Q4 2013Q1 2013Q2

创业板1.56% -5.84% -11.51% -15.75% -1.65% 3.97%

中小板-8.94% -10.78% -4.93% -14.33% 3.71% 10.14%

主板1.09% -0.53% -2.43% 10.28% 11.53% 12.34%

合计0.61% -1.16% -2.69% 8.15% 11.05% 12.12%

资料来源:wind、中国银河证券研究部

机构：A股有望迎阶段性反弹

一方面是转暖向好的宏观经济数据，一方面是金融改革继续深入的市场预期，多重利好共振之下，昨日上证综指以巨量长阳一举收复2200点。多家券商认为，随着改革方向的不断确认和市场风险偏好的逐渐改变，A股有望迎来阶段性反弹。

昨日银行板块成为拉升大盘指数的绝对主力。蓝筹权重股集体走强，沪指涨幅逾3%。这一幕不禁让人回想起8·16事件当天前半交易日的狂欢情景。但此次以银行为主的蓝筹股集体发力绝非“飞来峰”，而是在内外多重利好因素共振下的水到渠成。

首先，昨日及上周末发布的宏观经济数据令市场感受到经济向好。安信证券首席策略分析师程定华表示，本周陆续公布的8 月经济数据大概率向好，在低库存的状态下，经济反弹持续至10 月份的可能性较大。

其次，在高层表态及一系列具体政策措施出台后，市场对下一步改革的预期得到进一步明确，做多信心也得到了有力提振。日前，国务院总理李克强撰文表示，中国将给世界传递持续发展的信息，将进一步通过简政放权，推进结构改革，发展混合所有制经济，将继续推进行政管理、财税、金融、价格等改革。

第三，上海自贸区改革细则走向明朗，各地自贸区方案也初露端倪，在初期的“炒地图”之后，自贸区中涉及货币可自由兑换、利率和汇率市场化、跨境融资自由化等金融体制改革议题开始得到重视，其中透露出的改革方向令市场备受鼓舞。

此外，上市银行发行优先股传闻在市场发酵，被认为可在银行充实资本与二级市场融资之间实现平衡，成为引爆昨日银行股行情的导火索。

在昨日大涨之后，市场乐观情绪得到有力提振，指数短线维持强势或为大概率事件。券商分析人士认为，三中全会临近正在加强市场对改革的预期，A股有望出现阶段性反弹。

国泰君安分析师时伟翔表示，对于传统增长模式的悲观认识是制约A股市场的重要因素。三中全会的召开将会增强改革预期，也有助于A 股市场估值的企稳和回升。伴随着未来改革方向的进一步明确，原有影响市场的风险偏好在逐步改善。在九月份季末资金紧张效应消失后，A 股可能会有更为明确的反弹，大盘或将有超过15%的反弹空间。

安信证券首席策略分析师程定华则认为，在经济基本面企稳和利率水平稳定的情况下，市场短期内出现系统性风险的概率不大，建议增加周期性行业的配置。主题类投资中，建议关注资源价格改革、土地改革、户籍制度改革和城镇化相关的领域。

申银万国：市场再创近期新高 短期关注消息面变化

周一两市放量上涨，上证综指涨幅超3%。从盘面看，一级行业中仅医药生物和电子板块下跌，金融服务、房地产和交通运输板块领涨，机构重仓、优先股、自贸等概念活跃。周一银行板块涨幅超5%带动股指放量上冲，突破8/16的上影线表明光大事件的影响消化较充分，但后续要跟踪关注优先股的进一步消息。

大成基金：市场流动性依然稳定 短期关注基本面变化情况

经济增速有所反弹，市场信心增强是促成此次市场放量上涨的主因之一。另外，从市场资金面来看，目前来看，央行的基本态度似为“锁长放短”：一方面重启了逆回购操作，向市场投放流动性;另一方面续作到期3年期央票进行反向对冲。大成基金认为，现阶段流动性较为稳定，对流动性平稳的预期和市场情绪的共振也将有利于市场短期走势。

周一金融板块的发力则可能得益于银行试点发行优先股的传闻。大成基金称，银行若开始试行优先股，可能会在一定程度上解决银行普通股的股权融资压力，被视为利好银行板块。但是，发行优先股也会占用市场资金，会对市场具体造成多大影响还需衡量。

均线依然多头排列 短期上涨通道被打开

MACD指标红柱有明显放大，多头有上攻动能。KDJ指标进入超买区，在高位有钝化迹象。目前沪指均线多头排列，处于上升趋势之中，成功突破2200点和200日均线重要阻力位置，上涨通道被进一步打开，后市继续看涨。

上证指数强压力位：2230点，2230点为前期两个高点所组成的下降趋势线所在，此处压力较大。

周一市场呈现出放量上涨走势，超大盘指数出现4个放量上涨的积极信号，沪指也出现4个积极的信号，我们判断目前市场重新进入确认的反弹阶段，建议投资者增加仓位至55%左右，任何个股自买入点亏损5%以上要立刻止损。(华讯投资)

目前市场量能明显放大 后市变盘需求升温

经济数据转助推市场向好。国家统计局周一发布的8月份居民消费价格指数(CPI)和工业生产者出厂价格指数(PPI)数据显示，CPI环比上涨0.5%，同比上涨2.6%;PPI环比上涨0.1%，同比下降1.6%。 尤其是PPI数据，显示国家近期一系列稳增长、调结构、促改革、惠民生综合举措取得了实效，国民经济企稳回升的态势渐趋明显。而在基本面企稳回升的态势下，市场投资热情和信心逐步回升，有利于市场进一步走好;

最后，技术面上也有上行的趋势和需求。从上周收盘情况看，股指周K线七连阳，量能释放充足，上行动能较强，两外，技术指标的MACD在连续背离的情形下出现金叉表现，变盘需求升温。而早盘的跳空上行，明显是对基本面和技术面的全面反映。

当然，早盘的上涨对应的是个股的表现平平，也就是说周一只上涨虚拉指数迹象明显，在量能持续释放的前提下，股指问题不大，但前期大幅上涨的个股，反而值得谨慎。(巨丰投资)

银行股发力强势定局 短期关注热点轮动情况

应该说银行股，特别是浦发银行的上涨带动了周一的整个盘面，浦发银行作为上海本地股既受益于上海自贸区概念，作为银行股又受益于传言中将率先发行优先股的银行板块，在两大催化剂的催化下周一率先启动封于涨停，银行股的澎湃动力引领沪指直接冲破半年线、年线，站稳2200点上方，我们继续看好后市，操作上提醒投资者注意板块热点轮动。(宁波海顺)