新兴市场持续失血 中国内地股市独善其身

原标题：新兴市场持续失血 A股独善其身

新兴市场在无风险收益率上升、内部经济增长乏力和美国量化宽松退出预期增强的情况下，正经历大幅的资金外流。香港方面，资金持续流出，无风险收益率继续上升。

上周末数据显示，香港金管局的银行流动性储备基本维持在1639亿港元;基础货币下降21亿至12353亿港元，表明资金继续流出香港。香港10年期国债收益率由2.77%上升至2.86%，香港无风险收益率自6月以来上升120个基点，较美国同期国债收益率上升90基点为高。

建银国际发布研究报告指出，印尼和印度由于经常账赤字、偿债压力较大等因素，是短期内东南亚地区风险最高的两个市场，不排除未来三个月出现货币继续大幅贬值的可能性。港股虽然基本面主要取决于中国经济的走势，但可能受到新兴市场金融市场动荡的影响，导致无风险收益率和风险溢价同步上升，估值水平有可能下调。

但是，随着亚洲第二季度业绩披露期进入尾声，中国上市公司的表现居于亚洲市场的首位。据里昂证券报告，已公布业绩的中国公司有56.7%超过预期，这一比例远高于其他亚洲公司，这让中国内地股市得以在新兴市场一片哀鸿之际独善其身。里昂证券指出，8月份以来，中资股在亚洲股市中表现最佳，上证综合指数上涨5.1%，恒生中国企业指数攀升3.9%。

目前，美联储还没有开始缩减债券购买计划规模。而一旦美联储正式发布退市计划，新兴市场过去几个月出现的资金外流情况可能会加剧。

不过，玫瑰石顾问公司董事、著名经济学家谢国忠认为，由于美联储通过各种信号及其债券购买压制了利率的过快上涨，新兴市场的资金已不再大幅回流美国。他甚至认为，如果新兴市场爆发危机，美联储很可能会推迟量化宽松退出的时间。