加息预期升温 美国银行股领涨大市盈利前景向好

受美联储加息预期升温的提振，市场对美国银行业盈利前景愈加看好，美股银行板块近期表现显著好于大市。标普500金融股指数上周上涨1%，位居十大行业板块之首，SPDR银行精选板块ETF上周中刷新七年新高，重回2008年金融危机前的水平。

银行股表现强势

美股银行板块近期表现抢眼。今年以来衡量美国24家大型金融机构表现的KBW银行指数累计上涨10%，显著好于标普500指数年内1.7%的涨幅。特别是自2月初触及低点以来，KBW银行指数持续反弹，累计涨幅达到18%。

上周三，SPDR金融精选板块ETF(NYSE:KBE)大涨1.4%，创2008年5月底以来新高，上周全周累计涨幅达到1.1%，为美股表现最好的细分板块之一。自1月底触及低点以来的累计涨幅达到9%。

主要个股中，花旗股价自1月底以来上涨22%，目前已重返2008年的水平;富国银行1月底以来上涨10%，当前股价创历史新高;摩根大通自1月底以来上涨23%，股价同样持续刷新历史高位;高盛股价1月底以来上涨24%，5月上旬突破200美元，为2007年底以来新高。

此前金融股特别是银行股曾连续数年跑输大市，但随着投资者对美联储将更早加息的预期升温，能够显著受益于利率上升的银行股重新获得投资者青睐。野村证券分析师弗兰克认为，如果只有一个板块能够在这一背景下领涨美股大市，非金融板块莫属。

盈利前景向好

上周美国10年期国债收益率一度升至2.478%，创2014年9月以来最高水平。特别是长短期国债息差持续扩大，美国十年期国债收益率与两年期国债收益率之间的息差已经从今年1月的119基点扩大至目前的167基点。

分析人士认为，长期利率上升速度快于短期利率通常会提振银行盈利，这主要是因为存款利率受短期利息水平影响较大，而按揭和商业贷款利率则受长期利息水平影响大，在短借长贷的营运模式下，孳息曲线越陡峭，银行净利息收入就有更大改善空间。

除传统借贷业务外，美金融巨头的投资银行业务也普遍回暖。受益于市场波动导致的交易量上升，华尔街金融机构今年第一季度业绩普遍好于预期，特别是交易和投行收入增长显著，其中以高盛表现最为抢眼，盈利同比增长40%至28.4亿美元，创近五年来的新高。摩根大通投行业务盈利增长近20%，至25.4亿美元，在公司的四个主要业务领域中增速最高。

分析人士认为，美股银行板块股价表现积极，主要银行的业绩反映出它们在艰难市况下的努力取得了效果，这激励了投资者。未来随着美国经济获得动力，消费者和商业贷款需求将进一步增长，同时全球金融市场的波动继续令客户交易活跃，都有助于提振华尔街金融巨头业绩增长。