张志元谈区域金融发展：大力推动地方金融改革创新

5月10日，由济南大学主办的“第三届中国公司金融论坛”在济南舜耕山庄举行。本届论坛的主题为“区域性金融中心建设”。

来自国务院参事室、中国社科院、中国证监会山东监管局、上海证券交易所、山东省政府研究室、山东省金融办、济南市金融办、中国能源经济研究院、中央财经大学、山东大学、中国海洋大学、山东省社科院、山东财经大学和济南大学等机构的专家、学者，省内部分地市金融办负责人和金融机构、上市公司高管等共300多人参加了本届论坛。

山东财经大学金融学院张志元教授做主旨演讲

山东财经大学金融学院常务副院长、区域经济研究院院长、教授、博士生导师张志元教授做“区域金融发展改革的几点思考”的主旨演讲，并对区域金融发展给出了自己的观点。

一是强化金融要素支撑，促进经济社会转型发展。什么支持经济转型升级，这是我们需要考虑的。

二是完善金融机构体系和市场功能，构建“大金融”产业格局。金融本身是个产业，它是一个特殊的产业，它对其他的产业具有重要的支撑引领作用。7月份我有一篇文章叫《金融发展的三阶段理论》，金融和经济是什么关 系?分了三个阶段：一是金融引领经济发展阶段，二是金融主动服务经济发展阶段，三是金融被动服务经济发展阶段，一衡量、一看指标，填进去一算就知道你这个 区域处在什么阶段。

三是大力推动地方金融改革创新，增强金融业的竞争优势和品牌影响力。这一点，在山东有很大的文章可做。

四是优化金融产业空间布局，实现区域金融协调发展。济南的空间结构，济南东西狭长100公里，南北长20公里的狭长城市空间结构，怎么样把空间拉开 这就是问题。金融业也是一样，怎么把它的空间拉开。拉开以后，还有一个面和点的空间布局。金融服务全覆盖。半个月以前我给财经大学金融学院和青海市金融办 办了一个50人的培训班，他们想在青海全省实现金融全覆盖，很多牧区没有金融。

以下为文字实录内容：

张志元：各位专家、各位朋友：大家下午好。我演讲的题目是“区域金融发展改革的几点思考”，我们这个会议的主题是“区域性金融中心的建设”。金融中心的发展不管是中国还是国际还是区域，出现了一个问题，我给它命名一个名字是“区域金融的马赛克现象”。我们看中国区域经济的版图，从南到北，珠三角、泛珠三角、长三角、京津冀或者环渤海;从东到西，我们叫东部率先，中部崛起，西部大开发，振兴东北老工业基地。根据经济发展的水平、程度施于一个颜色的话，是不同的颜色。在金融发达的区域，颜色特别鲜亮，欠发达的区域颜色是比较暗的或者是比较深的。把金融镶嵌在这个区域金融格局中也可以看出来，在区域金融和区域发展的相互作用中，也出现了区域金融的马赛克现象，包括全国各地所谓的区域中心的建设也是如此。就山东而言，从去年的8月7日山东出台了“金改22条”，我们是双中心、双核、双极。就区域金融中心发展的一些基本问题，我跟大家做一个交流。

我们的经济是怎么发展的?我们做一个回顾。区域金融差距和差异根本原因是什么?就这两个问题，我谈一下我个人的观点和认识。

一、如何促进地方经济发展

促进地方经济发展的核心力量是什么?我们经常讲金融在现代经济中的地位和作用是非常重要的，是经济发展的内生变量化和核心要素，是经济发展的血液系统、能量系统、动力系统。从金融发展的角度来看一下地方经济和区域经济的发展是什么导致的。发展地方经济或者区域经济，依靠资源也好、项目也好、科技也好，这都没有问题，但是归根结底还是靠资本驱动经济发展。我们国家从建国到现在可以分成四个阶段，建国初期，我国大力发展工业农业，并且依靠自身的一种力量、内部机制的力量建立起比较完整的工业体系和农业的发展。改革开放以后，我们通过大力实施招商引资的办法促进地方经济区域的发展，效果很明显，但是招商引资的结果是什么结果?造成了大量的资源消耗和环境的破坏。今天上午姚景源先生演讲中提到，我们的产业结构存在问题，他提到了“三个期”(换挡期、消化期、镇痛期)，我再加上两个期，即矛盾的突发期、金融风险的累计期。第三个阶段是从改革开放一直到现在，我们建立了比较完善的、系统的金融体系。这个体系的不足是什么?在为大企业服务的同时，很难满足中小微企业的需求，某种程度上制约了区域经济特别是县域经济的发展，它是有缺陷的。到2003年以后，股改提出了发展多层次资本市场，为区域发展和企业发展提供了多渠道的资金支持和融资安排。大家看到我们的成绩是非常明显的，尤其是多层次资本市场的发展非常显著。到去年为止，金融机构资产突破了150万亿，股票市值23万亿，债券市值29万亿，初步形成了主板、中板、创业板、新三板及债券市场等完整的体系。

区域经济的发展靠什么?既要依靠比较发达的完善的间接金融体系为企业输血，同时要依靠多层次资本市场，多层次资本市场比间接融资体系效率高。2012年以人民币贷款为主的融资规模大幅下降，由原来的一对多(一个银行，多个企业)转变为多对一(多家机构为一个企业服务)。有七成以上的企业认为资金短缺是困扰企业发展的难题，并且一些中小企业贷款利率要高，这样就形成融资难、融资贵的局面。实际上，融资难、融资贵或者资金短缺不光是中国的问题，这是世界性的难题。无论是大企业还是小企业或者是什么类型的企业，都面临资金短缺的问题，这是一个规律。怎么样破解资金短缺的问题，也是我们的一个课题。以间接性融资为主导的金融机构不仅导致了系统性金融风险主要在金融体系内累积，同时银行的低风险偏好决定了难以将信贷资源向科技型、创新型和轻资产型的企业倾斜，这样对经济的转型升级和金融支持就受到制约。所以，发达国家的经验表明，在支持金融创新、动员金融资源方面，资本市场比金融体系更富有效率。今天上午胡汝银经济学家提到资本市场的问题，大家的一个共识是，资本市场的体系要比间接融资体系更富有效率。