石油沥青期货即将上市 为原油期货探路

原标题：石油沥青期货明日上市 为原油期货探路

沥青与原油高度相关

中国是亚洲最大的沥青消费国、进口国，其国内产量在2012年达到1862万吨。近年来，国际原油市场价格持续高位大幅波动，沥青作为原油下游产品之一，其价格在很大程度上受到国际原油价格波动的影响，长期看与国际油价呈现一定的联动关系。

如用过去10年(2004至2013)的国产长三角重交沥青价格与布伦特原油价格进行简单的回归模型测算发现，布伦特油价每上涨1美元/桶，沥青价格上涨31.3人民币/吨。按汇率调整后，布伦特油价上涨1元人民币，华东沥青批发价将上涨4.80元，相关性系数为75%。

上期所有关人士表示，沥青期货推出后，有望为沥青行业提供一个更清晰的价格风向标，使价格更公开、透明，通过期货市场综合反映沥青及原油市场情况变化，为沥青生产、贸易、消费企业提供一个风险管理的工具，同时也为沥青价格的追踪与深入研究提供依据。另一方面，沥青期货在交易、结算、交割、风控及规则设计方面与原油期货具有相似之处，其上市也将为日后原油期货的上市起到先导作用，为国内石油价格市场化推进和我国能源期货市场石油序列期货品种的推出积累经验。

中国证监会此前已经表示，同意上期所在自贸区内筹建上海国际能源交易中心股份有限公司，具体承担推进国际原油期货平台筹建工作。上期所相关人士则表示，上期所将在近期抓紧落实上海国际能源交易中心股份有限公司的注册工作，加快推进原油期货国际平台的建设，具体工作进展情况将适时向市场发布。

规则设计服务产业

除了探路原油期货，石油沥青还将为相关产业起到价格发现、为沥青企业提供管控风险的有效工具等作用。其合约规则设计在标的选择、交易单位设置以及交割等方面也均体现了为产业服务的目标。

如标的方面，作为合约标的的70号A级道路石油沥青，是目前应用最广泛，最符合发展趋势、标准化程度高的产品。交易单位设定为10吨/手，也是为了保证合约规模与使用者的现货贸易习惯相匹配。

交割是期货市场和实体市场密切联系的纽带。在交割上，针对沥青品种在生产和使用过程中需保温贮存等特性，沥青期货交割采用厂库交割和仓库交割相结合的实物交割方式。结合沥青贸易消费的特点，以厂库交割为主能有效降低交割成本，实现期现市场的无缝对接，更容易消除期现价格背离，促进期货市场价格发现和套期保值功能的发挥。

另据上期所介绍，由于沥青厂库及仓储最完善所在地集中于华东、华南和华北地区，因此，在市场运行初期交割仓库和沥青厂库的选定将以华东为主要交割区域、兼顾华南和华北地区。此外，为提升交割资源的优质化水平，交割沥青采用注册商品管理制度，根据国内外石油沥青生产企业的市场份额、产品质量及客户使用情况，选择包括昆仑、中海油36-1等作为首批石油沥青注册商品.