大盘摆脱上半年盘局 基金经理两条主线增仓

一场久违的大盘向上突破，令许多基金经理心情难以平静。总结过去一周，虽然A股指数在周末出现了大幅回调，但基金经理们仍然对于后续行情表示谨慎乐观，积极参与符合政策方向的优势企业、专注业绩题材个股，是基金经理提出的两个重要配置策略。

⊙本报记者 弘文

主线一：政策决定方向

上海的一些机构明确认为，近期的市场表现受益于政策不断出台的各种微刺激政策，未来政策扶持的行业仍然是增配重点。

一家合资基金表示，从目前已经公布的宏观经济数据看，二季度GDP为7.4%，基本符合年初设定的目标7.5%左右，最新公布的7月PMI为 51.7%，连续五个月回升，这些均表明，我国宏观经济环境稳中向好的趋势更加明显，加之近期房地产调控政策有所松动，对整个经济也带来了正面效应。

由此，他们认为，未来应该继续关注产业方向发展比较明确的板块，如新能源汽车、军工、农业等。尤其是新能源汽车，在9月份购置税等其他政策相继落实之后，相信整个行业的基本面和销售数据会对该板块形成支持。

该基金看好的另一个行业是军工。他们认为，军工是反映国家意志的一个行业，目前治军理念在不断发生变化，军队改革推进的速度也较快，同时也是体现一个国家实力的行业，值得关注。

而近期议论比较多的沪港通政策，该基金认为，目前对市场的影响是偏正面的，主要原因市场对未来两个季度经济保持向好的趋势是乐观的，这就对蓝筹股有估值修复的要求，蓝筹股享受估值修复的收益概率较高。

主线二：业绩决定持续性

与前述机构不同，另一些基金则更看好流动性改善后的业绩股。相比前一批机构，他们对于行情持续性也更为乐观，认为风格转换的出现是大概率事件，低估值有业绩的公司是最值得关注的。

富国基金认为，流动性目前已经改善。虽然短期沪指强势上升后第一波上升行情或已近尾声，但基本面继续向好支持股指总体向上趋势，预计调整结束后仍有一波上升行情。

另一家机构则认为，本次市场回升的主要原因还是政策刺激和流动性改善。他们认为，政府政策的刺激持续不断，并且力度有所加大导致了宏观数据的好 转。而宏观数据的好转，显示了经济回升的迹象，又刺激了市场对于三、四季度行情的预期。在这个情况下，维持了一个较好的货币环境有利于反腐工作的有效开 展，综上因素，近期市场出现了一轮较好的涨势。

同时，他们提示，上周五外盘出现大幅波动，但是A股却没有出现连锁反应，这说明国内市场与外部市场的关联度在逐渐减弱，国内市场更多的是反映内部自身经济环境等因素的影响，这对于其未来表现是有利的。

大盘实已摆脱上半年盘局

除了上述两条主线以外，一些机构还提出重新聚焦可持续成长股的想法。不过与以往的思路不同，这次他们提出了特高压和核电两个新板块。

汇丰晋信认为，陆续公布的宏观数据，表明一系列稳增长举措在发挥作用，经济增长出现了回升态势。其次，近期楼市限购政策的松不仅有利于刺激成交 量的回升，也使市场的风险情绪也有了明显改善。除此以外，创业板的部分热点股票，尽管估值不低，但随着传统蓝筹大盘股的估值修复及市场对风险偏好的提升和 经历此前的下跌调整后，投资价值重新显现。据此，他们认为，在沪综指突破2200点之后，大盘实际上已经摆脱上半年低波动率的困境，场内资金风险偏好大幅 提升。

展望8月，有两个焦点问题值得关注：一是风格转换的持续性；二是成长股的走向。他们认为，在市场人气修复与股指稳定之际，市场各类“题材”与 “概念”的出现将带来更多交易机会。在当前的A股市场中，部分主题机会具备中长期投资特征，比如从政策投资的角度看，高铁、特高压、核电未来一段时间行业 投资规模增长确定性很高，相关行业内的公司的景气度确定。