年报透露基金未来投资路径：聚焦改革创新

原标题：年报透露基金未来投资路径：聚焦改革创新

基金2013年年报披露完毕，透过基金经理观点发现，改革创新将成为基金经理未来最为关注的投资主线。透过关键词可以发现，在556只偏股基金中，近八成提到改革，其中明确提到国企改革和国资改革100多次；有近半基金提到经济转型，近200只基金提到创新成长。

依然是结构性行情

从2012年底至今，市场演绎了显著的结构性行情，进入2014年以来，尤其是春节之后，代表新兴产业的创业板指遭遇大幅回调，基金经理如何看后市？透过基金最新发布的2013年年报可以看出，大部分基金经理认为，今年依然是结构性行情，市场机会主要集中在部分主题投资中，在基金看好的行业中，主要集中于医疗保健、环保、电子信息等。

统计数据显示，在550多只偏股基金中，共有近300只基金认为今年的市场依然是结构性机会。新华优选消费基金表示，在去产能、去杠杆以及深化改革的大背景下，经济增速可能会继续下滑，市场机会主要来自于三个方面，一是大众消费品，如医药、食品饮料等行业的优质公司；二是传统产业公司和“新经济”模式结合后带来的估值提升机会；三是受益于相关新政策出台的公司可能有机会。

银河行业基金表示，预计今年我国经济依然处于转型和去杠杆期间，经济增速下台阶，但经济结构会持续优化，“与之对应的证券市场有结构性机会，对于转型受益行业长期看好，未来竞争优势突出的龙头企业将凸显优势，板块估值会显著分化。”

在博时新兴基金看来，受制于信贷政策的约束，2014年宏观经济面仍难有起色，“预计未来一段时间市场仍将处于经济下行与长期改革红利预期相博弈的阶段，主题投资或将成为结构性行情的延续。”对于结构性行情中的机会，“看好医药、农业、TMT、大众消费品、能源装备等消费和新兴行业，并在移动互联、国企改革、新能源汽车、军工等确定性高的主题投资机会里进行择机布局。”

光大精选基金认为，今年证券市场系统性风险不大，但其整体盈利、估值均可能缺乏弹性，大盘可能没有系统性机会，受制于宏观经济进一步降速，上市公司的整体盈利可能会继续低于市场预期，而在资金继续偏紧、股票供给大幅增加的背景下，以上证综指为代表的大盘指数上行空间可能有限；而政府锐意改革以求更长期经济增长，结构性机会可能由此而来。“在行业配置方面，预计市场风格偏向于中小盘，非周期成长类行业，相对看好医药、TMT等，主题投资看好与信息化相关的安防行业”，未来投资主线是在把握大环境和把握主题投资的基础上，坚持发掘新兴产业行业中符合产业政策发展方向的公司，以求其高增长的潜力反映在业绩表现上。

广发内需增长基金也表示，2014年的经济亮点依然不多，在以改革促转型的大背景下，机会仍将是结构性和主题性的，“长期看好稳定成长类的医药、大众消费品等行业，而TMT行业的景气度很高，包括游戏在内的移动互联行业增速很快，将会在风险收益比匹配的前提下择机配置，看好一些细分子行业如智能电网、环保等。”