任泽平等三位王牌分析师解读习近平谈股市：资本市场位置提升

11月10日，中共中央总书记、国家主席、中央军委主席、中央财经领导小组组长习近平主持召开中央财经领导小组第十一次会议研究经济结构性改革，其中再度专门谈及中国股市。

在会后通稿中，习近平针对股市的表述一共47个字：要防范化解金融风险，加快形成融资功能完备、基础制度扎实、市场监管有效、投资者权益得到充分保护的股票市场。

在机构看来，这个47个字，字字珠玑，将资本市场提得非常重要，不仅针对股市，更是针对整个金融体系。

澎湃新闻记者（www.thepaper.cn）采访国泰君安首席宏观分析师任泽平、民生证券首席策略分析师李少君、申万宏源首席策略分析师李慧勇等一线分析师观点，为你字字解读。

要防范化解金融风险

任泽平：不仅主要针对股市，或针对整个金融体系。如针对整个金融体系的不良率，如何通过债务的置换、债务重组等。另一点就是加大股权融资。因为原来银行大量贷款给传统企业，现在传统企业都不行了，未来发展这些新兴产业都是高风险、高技术的“轻资产”，股权融资或将使得风险和收益更为匹配。

李少君：经济的转型，产业的升级是当前我国面临的大挑战，这有赖于对资源的重新配置。资源的配置方式而言，传统的银行为主，已逐渐体现不适应性。此时，资本市场作为更高效的配置方式，其意义也就突显出来。

加快形成融资功能完备

任泽平：促进多层次资本市场的发展，与实体经济良性互动，来支持产业转型的升级，包括未来战略新兴版、科创板的建设推出。

李少君：作为资源的配置方式，其核心是定价功能，在市场容量相对有限，市场结构分化明显的情况下，如何进一步通过市场化方式，满足融资需求，通过多种方式提升融资效率，在一定程度上关乎新兴产业的发展和壮大。

基础制度扎实

任泽平：法治公开、透明，包括新股发行、注册制等制度的完善。

市场监管有效

任泽平：核心还是法治公开透明，包括此次金融反腐、《证券法》的修订等，以及证监会公布违法违规的行为等，促进市场持续健康发展。

李慧勇：因为前期由于资本市场和银行、信托联系越来越紧密，但是过去的监管是站在股票市场端，在一定程度上埋下了风险的隐患。未来可能更多将从统一监管的角度来防范资本市场的风险。

李少君：市场化的规则需要用市场化的制度体系固定，这也就对市场的制度建设提出了新的要求。

除此之外，面对错综复杂的市场状况，如何有效解决市场失灵，如何设定有效的市场风险预警机制和市场监督体系，也是资本市场长期稳健运行的有力保障。

投资者权益得到充分保护的股票市场

任泽平：1.严防内幕交易；2.投资者适当性管理，如不应配杠杆的投资者不予配杠杆等。核心还是法治，防止利用投资者的信息不对称、信息的优势劣势等进行内幕交易。

李慧勇：将投资者利益保护放在一个重要的位置。从功能的角度来讲，有助于改变资本市场缺乏投资的保护机制的状况。

从作用来讲，有助于提升投资者信心，有助于未来资本市场持续健康发展。不过在落实方面还要进一步专注未来的实施细则。