梁海明：深港通核心不在“通”而在“融”

摘要: 市场布满地雷，一不小心底裤都会输光，要想在香港市场捡便宜不是容易的事。

李克强总理1月5日在深圳考察时强调，沪港通后应该有深港通。消息公开后，市场反应热烈，深港通概念股迅速拉升。

早先市场就有预判，沪港通之后，深港通会跟着推出来。官方对此也有回应，近日，港交所行政总裁李小加表示，今年年内有望启动深港通;而深交所理事长吴利军也称，2015年深交所的重要部署之一，是稳步实施对外开放，着力推进深港合作，积极探索建设跨境平台，服务支持“一带一路”国家战略，提高市场国际化水平。1月9日，证监会新闻发言人邓舸表示， 深港交易所正在对开展深港通进行研究。证监会一贯支持深港交易所开展合作，并将支持他们在沪港通试点经验的基础上，探索新的合作方式和内容，共同促进两地资本市场健康发展。

可以说，2015年深港通开闸试点几成铁定之事，深港通之所以能顺利在今年内推出，得益于沪港通的平稳运行。此前，内地和香港监管机构都担心沪港通会像2007年港股直通车开通时那样引发市场疯涨，就好比新建了一座大桥，通桥之后，有太多人要抢着过桥引发“踩踏事件”。好在目前沪港通比较冷静理性的表现，并没有发生监管机构所担心的事。原先有业内人士称，沪港通将为A股带来超过万亿的资金，而截至1月6日收盘，沪股通3000亿元的额度只用去了832亿元，离万亿的规模相差甚远，市场的冷静理性符合监管者的期待，这就为深港通的推出打好了基础，积累了经验。如今，中央高层“表态”，深港通开闸试点即将水到渠成。

沪港通开闸试点，已经成为这轮牛市的“导火索”之一，给市场各方不小的信心，场外资金跑步进场，A股走出了低迷行情。更重要的是，无论投资者还是监管机构都在面对新形势、新市场，在两个市场的融合过程中，投资者在学习借鉴香港成熟市场的一些操作方法，监管机构在学习借鉴香港市场的制度建设、市场监管、严惩违规行为以及投资者保护等办法，其意义不只是为A股带来一定数量的增量资金，更是促使内地证券市场更加规范。

深港通开闸试点将更加有利于A股市惩H股市场的连接，加大海外的资金流入A股的效应，给深圳上市的个股带来炒作的机会，推动A股此轮牛市向前。由于港深两市标的具有一定的互补性，变相扩大了A股和H股投资的可选择范围。而未来从流动性、估值体系等各个角度考虑，都有利于两市长期的发展。随着深港通的深入开放，将会加速A股“走出去”，走向国际，最终实现“世界之旅”，在更长远的未来，在国内投资美国等市场将不再是梦想。就短期来说，将深港通中的港股变成人民币计价的股票，促进离岸人民币产品的发展和人民币国际化，并非难事。

当然，A股市惩H股市场的连接，对投资者来说，不只是投资利好，也是投资考验，由于沪港通的开闸试点，很多投资者已经发现，此轮牛市大不同于以往的牛市，以前在牛市里，傻瓜都能赚钱，现在是赚了点数不赚钱，亏钱的大有人在。这不能不说，与受到香港市场影响，庄家玩法较多，市场更加凶险有关。

那么到香港市场去玩，就要知道，虽然港股市场对违规违法行为处罚严厉，投资者保护做得比内地到位，但也必然促使人家的玩法更成熟翻新，比如有合股+供股的玩法，使得市场布满地雷，一不小心底裤都会输光，要想在香港市场捡便宜不是容易的事。投资者面对一个有更多投资标的的市场，同时也就面对一个更加复杂的市场，做好风险把控，是一个从始至终都要牢记的信念。