梁海明：深港通核心不在“通”而在“融”

原标题：梁海明：深港通核心不在“通”而在“融”

1月9日，在2015年首场证监会例行新闻发布会上，证监会新闻发言人透露，深港交易所目前正在对推出深港通进行研究，证监会将支持深港交易所在沪港通试点经验的基础上，探索新的合作方式和内容，共同促进两地资本市场健康发展。

1月5日，国务院总理李克强在深圳考察时强调，沪港通后应该有深港通。他这句话随即引发市场极大关注，同时也带动相关概念股大涨。笔者认为，“沪港通后应该有深港通”的表态，既在外界的意料之中，也在意料之外。

所谓在意料之中，是由于虽然深港通方案暂未获批，但该方案“出生日期”比沪港通还要早，而且无论是深圳还是广东一直都在积极推动此事。再加上，沪港通开通之后，深圳与香港之间的深港通已不存在技术上的问题。目前沪港通运行平稳、顺畅。我相信最快在2015年全国“两会”之前，“深港通”也将非常顺理成章地开通，沪深港股市互联互通的大时代很快就要来临。

所谓意料之外，是因为“沪港通后应该有深港通”竟然是自国务院总理李克强口中说出，那么，这意味着未来的深港通将不仅是简单仿照沪港通按部就班开通，而是肩负有更高的要求和更多的任务。

我预料，未来深港通的核心不在于“通”，而在于“融”，也就是说，不仅仅是深圳、香港两地股市的互联互通，更是两地在金融、会计、法律等众多高端产业乃至相关制度方面的全面融合。深圳与上海最大的不同，是深圳本身就紧邻香港。从这个角度来说，我相信前海将首先凭借地理优势和制度上的“先行先试”与香港融合，并逐渐为后者高端服务业的发展打开更大的腹地，最终目标是实现深港甚至整个粤港地区的融合。

我也相信，深港只有“融”，才能更符合深圳、广东和香港未来的发展，也才能摸索出比沪港通更多的实践经验，以此为A股市场进行改革、金融市场改革乃至人民币国际化进一步向前推进服务。

由于深港通的后发优势，首先必将会给深交所乃至深圳带来新的生机。其一，深交所相关股票可在海外资金涌入刺激下迎来一波上涨行情。其二，深港通可先在前海运行，通过市场运作机制、监管机制等多方面的特事特办，先试先行，推动A股市场深化改革。随着深港两地股市的融合，将推进深港一体化向前发展。同时，深港通也有利粤港跨境人民币业务双向流动，不但可以加强香港作为最大离岸人民币中心的地位，也有利深圳乃至广东的跨境人民币业务。

虽然上证所规模较大，深交所规模稍小，但民营企业与中小企业较多。深证成指大多为科技、酒类、消费与医疗保健类企业，在深圳上市有活力的企业比上海更多。如果投资人想找中、小型或是成长的大型股，就必须到深圳去找，从深交所挖到“宝”，会比在上证所有更不错的回报。因此，如果要寻找中国的下一个投资亮点的话，那就非深圳莫属。

中国证监会此前已经公布意见，支持前海在资本市场领域开放创新发展，意味着深港通未来将在前海先试。这对于广东而言，深港两地届时可通过市场运作机制、监管机制等多方面的特事特办、先试先行，再将成功经验推广至全剩广东可通过深港通这个契机以及参照前海先行先试的经验，推动珠三角地区与香港建立区域金融中心，在南海和横琴乃至广东各市进行粤港金融创新合作，推行更加开放的金融政策，以此推动全省的金融发展。

深港通除了有利粤港跨境人民币业务双向流动，打通粤港两地的离岸和在岸人民币业务外，粤港两地未来还可在这个基础之上，共同合作逐步建设“21世纪海上丝绸之路”，让人民币走向国际的同时，还可探索出离岸人民币如何正常回流的更完善机制，这也对人民币国际化将大有裨益。

深港通对香港更有非常重大的意义。随着沪深港股市互联互通的大时代来临，既可以促使深港乃至粤港进一步融合，也将令香港的人民币离岸业务由过去主要集中于银行业领域，进一步扩展至资本市场，有助于发展香港作为人民币离岸中心的地位。

中外投资者的资金通过沪港通、深港通“停泊”在香港之后，不但可以拉抬香港的股市，也可壮大香港人民币的资金池，也可大步推进香港发展为亚太区域的财富管理中心的步伐，这不但能为各国投资者积累财富开辟新出路，更能进一步巩固和发展香港作为世界第三大国际金融中心的地位。