诸建芳：转型并非以牺牲经济增速为代价

原标题：诸建芳：转型并非以牺牲经济增速为代价

主持人：今天的首席看市我们请到的嘉宾是中信证券首席经济学家褚建芳博士，褚博士您好，欢迎您来到演播室做客。

我们看到8月份经济数据其实是有点冷的，当时的情况是市场人士观察家都觉得不太乐观。可是我们看到最近一个非常重要的数据，就是9月汇丰中国制造业PM初值明显高于市场的预期，那么这两者差别我们怎么看?背后的动因是什么?

褚建芳：我想总数来看，8月份不是很明显，但是我相信有两个方面发生变化。一方面政策方面，稳定增长的措施，都还在推进。昨天晚上也公布最新的，固定资产投资加速折旧的政策，实际上一组一组政策每周差不多都在出这个政策。另外我们觉得从已有一些政策里面基础设施的投资那方面，它有些也在推进，推进它实际上有一定的波动，前段时间相对弱一点，我们觉得后面会有所加强，所以这个使得经济数据发生一些积极的变化。

主持人：我们在一季度二季度，人们更多谈微刺激政策，精准调控的政策。我们昨天所看到的，国务院常务会议所提出来加速对企业研发等等设备的固定资产这个加速折旧，等等一系列的政策，似乎政策力度越来越大了，由这个往下推的话到今年年底之前，是不是有更多更有利的政策会出来?

褚建芳：对，我想是这样，现在出的政策实际上跟过去比较实际上很明显有一个重要的特点。

主持人：什么特点?

褚建芳：不光是对短期产生效果，还是对增长，稳定增长有帮助。而且它着眼于中长期的，比如说昨天出的固定资产投资加速折旧。那么短期来看，它对企业有减税这种效应在里面，另外它也会引导企业更多的积极做装备类设备类的投资跟进。那么这个短期里面，对稳定投资增长，尤其制造业的投资增长肯定会有正面作用。这样做的话，从中长期来看，装备升级、技术升级、这对我们整个经济转型、转向增长更高。从附加值，竞争力跟高的状态是有正面影响，而且对控制资本的消耗、环境污染，都会有正面的帮助。所以这些达成的目标都是中长期的一些目标。

主持人：但是对有些人士在昨天看到这条消息之后，可能有些疑问，你政府给这个企业直接减税不就完了，为什么还要通过加速折旧这样的方式，绕了一圈似乎才能给企业减负呢?这两个政策的取向上你觉得差异在什么地方?

褚建芳：这个实际上从性质一样的。比如像昨天出的政策里面，今年开始购置的一些新的投资，直接有些抵扣，进到税前抵扣了，这样相当于你当年的税可以少交，这样跟你直接减税是一样的。这样做的好处，促进企业更多，更有积极性做设备的投资，或者投资更新的一些投资，这个对中长期有帮助。另外减税，如果说单纯的减税，这里面实际上缺乏一个抓手，听上去很直接，但实际上做起来很难找到一个着力点。这个实际上昨天出的政策非常好的找到一个比较好的一个点。

主持人：如果我们制造业企业包括研发的企业，高科技企业，他们愿意在研发的固定资产投资方面，从设备也好，从这些方面投资也好，他愿意加大投资，其实就意味着我们可以为下一轮经济的成长奠定一个好的基础?

褚建芳：对，这一点非常正确，就是这样。因为现在进行更多的一种设备投资，研发的一些投入，那么装备的更新实际上为下一轮经济更高水平上、更扎实一种成长奠定了很好的一个基础。所以我们认为经济虽然前面8月份数据确实比较低，但是我们认为很可能8月份就是今年短期经济当中一个低点，后面的经济我们觉得会回来。一方面政策方面的加强，另外一方面从基数来说，四季度基数要比三季度要低。所以我们觉得从同比来看，一路往下这种看法，我们觉得不正确的。