山东黄金百亿定增生不逢时

山东黄金6月29日公布重组预案，拟购买山东黄金集团等公司近百亿黄金资产。然而此番定增拟购资产超高预估增值尤为引人瞩目，此外由于金价大跌，公司拟收购的百亿资产事实上已在迅速缩水，盈利前景将充满未知数。

山东黄金6月29日重组预案显示，公司将以33.72元/股发行约为2.96亿股购买黄金集团、有色集团、盛大公司、金茂矿业及王志强持有的6家公司股权及6宗黄金矿业权及相关资产与负债。交易总额约为99.84亿元，由此公司增加401吨黄金储量。重组完成后，山东黄金的黄金储量将翻番至800吨。

然而值得注意的是，山东黄金集团及其他公司持有的矿山和黄金矿业权的账面价值为22.4亿元，然而其预估值却高达108亿元，山东黄金此次对标资产的收购几乎是溢价3.5倍。其中不少是前几年由母公司以超高溢价收购回来的，一年当中黄金价格已下跌超过两成半，但此次定增母公司转让价不仅没有下调反而涨幅可观。山东黄金此番注入百亿掺水资产，实为替母公司超高溢价收购买单。

除此之外，由于金价大跌，公司拟收购的百亿资产事实上已在迅速缩水。截至6月28日收盘，上海黄金交易所2号金价格已跌至241.80元/克，较预估平均值相比跌幅已达22.75%，公司拟购的百亿资产自二季度以来已大幅缩水22.71亿元。虽然山东黄金用增加两成多股本的代价收获了翻番的储量，但仍有投资者担忧：“储量有用吗?金价要到开采成本价之下，采得越多，亏得就越多。”黄金矿业服务公司(GFMS)研究部负责人表示，预计今年黄金市场可能进入“持续数年的熊市”。如此一来，山东黄金拟购的上述金矿资产盈利前景将充满未知数