2013年1-10月全国房地产运行数据点评

原标题：2013年1-10月全国房地产运行数据点评:10月销售面积同比增速回落,新开工数据略低于预期

事件:

2013年11月9日,国家统计局公布2013年1-10月国民经济主要指标数据,同时公布了全国房地产市场运

行的有关数据。

点评:

10月全国当月销售面积增速回落。10月单月商品房销售面积1.15亿平米,同比上升12.1%,同比升幅较9月的23%有所回落,增速又恢复到6-8月10%-12%之间的增速。10月单月商品房销售金额0.72万亿,同比上升21.2%,增速较上月回落10个百分点。按照全国数据及所统计的一二线城市数据,推算得一、二和三四线城市10月同比分别为11.1%/24.6% /11.1%。二线城市同比增速在连续5个月下降后,恢复上升,且本月同比升幅大幅强于一线及三四线城市。从上市公司主要分布的一二线城市来看,旺季“金九银十”的销售基本符合预期。

本月新开工数据略低于预期。1-10月全国商品房新开工面积15.6亿平米,同比上升6.5%,较上月下降0.8个百分点。10月单月新开工面积仅1.1亿平米,在去年低基数的情况下,同比仍然下降3.4%。从绝对量上看,新开工面积绝对量创下了2010年以来单月新开工的最低值。从全年来看,地产新开工或将仍然维持个位数增幅弱复苏的趋势。

资金来源方面,国内贷款累计同比增速较1-9月小幅下降。1-10月国内贷款累计同比为31.9%,较1-9月下降0.4个百分点,增幅高位小幅回落。随着销售累计同比的逐步收窄,以预收款和按揭贷款为主要内容的其他资金来源累计同比收窄至34.8%,较1-9月下降2.9个百分点。自筹资金来源累计增速由1-9月的18.4%下降到17.7%。从整体上看,各类资金来源同比增速均明显高于去年同期,显示开发贷和按揭贷环境较去年有明显改善,但是从边际上看,各类资金来源同比增幅均小幅收窄,需要关注在四季度来临时,贷款额度的限制对资金来源的影响。

当前核心一二线城市销量维持高位。但四季度由于按揭贷额度的普遍紧张,以及由于房价环比涨幅持续维持高位导致的频繁出台的热点城市的调控政策使得行业行业仍然估值仍然受到压制,但从当前地产股估值上看,处于历史低位,SW房地产指数PE-TTM 仅10.94倍,PB-TTM仅1.71倍。我们认为行业内部分公司可以逢低布局,建议投资者关注万科A,保利地产,招商地产,金地集团,荣盛发展,世茂股份,阳光城。

1-10月全国商品房销售面积9.59亿平米,同比上升21.8%,升幅较1-10月缩小1.5个百分点。累计销售额6.1 万亿,同比上升32.3%,升幅较1-9月缩小1.6个百分点。其中,1-10月住宅销售面积8.57亿平米,同比上升22.3%,累计销售额5.1万亿,累计销售额同比上升32.6%,较1-9月缩小1.9个百分点。从区域上看,中东西部销售面积累计同比增幅均有所收窄。1-10月东部地区商品房销售面积同比上升24.0%(1-9月25.7%),中部地区上升22.5%(1-9月23.6%),西部地区上升17.1%(1-9月18.3%)。

10月单月商品房销售面积1.15亿平米,同比上升12.1%,同比升幅较9月的23%有所回落,增速又恢复到6-8月10%-12%之间的增速。10月单月商品房销售金额0.72万亿,同比上升21.2%,增速较上月回落10个百分点。

从城市情况来看,统计的22个主要城市1-10月累计住宅销售面积同比增长15%,10月当月同比增长17%。

10 月当月销售环比小幅上升8%。一线城市10月销售同比上升11.1%,同比增幅略低于全国水平。二线城市本月同比较上月有较之前五月有较大幅度上升,升幅为24.6%。10月,统计的限购城市销量同比升幅为23%,增速高于全国。从全国的数据大致测算,10月三、四线城市整体的销售同比上升11.1%,升幅较9月下降13.6个百分点。10月统计的各城市库存有升有降,其中南京、厦门等城市库存有较大幅度下降,而青岛、深圳库存有较大幅上升。10月统计的二手房成交较上月有所下降,整体环比下降10%,同比上升37%。

1-10月写字楼销售面积和金额同比增速有所收窄,而商业营用房销售面积和销售额增速较1-9月继续扩大。1-10月办公楼新开工同比升幅有所收窄,而商业营用房新开工同比升幅有所扩大。

10月当月全国商品房新开工面积1.37亿平米,同比下降3.4%,1-10月全国商品房新开工面积15.6亿平米,同比上升6.5%。新开工弱复苏的局面仍然维持。

1-10月全国商品房施工面积61.6亿平米,同比增长14.6%,施工面积累计同比增速小幅回落,增速较1-9月的15.0%下降0.4个百分点,相比2012年全年的13.2%有所上升。

1-10月全国商品房开发累计投资额6.9万亿,同比增长19.2%,增幅较1-9月下降0.5个百分点,较去年全年的16.2%上升3百分点。

开发企业资金来源同比增速较1-9月下降1.5个百分点。2013年1-10月房地产开发企业资金来源9.7万亿,同比增长27.2%,增幅较1-9月下降1.5个百分点,较去年全年上升14.5个百分点。其中,贷款资金增幅有所下降,1-10月累计同比增速为31.9%,相比1-9月下降0.4个百分点;1-10月自筹资金累计增速为17.7%,相比1-9月上升0.7个百分点;其他资金来源同比增速较1-9月有所下降,1-9月其他资金来源同比上升34.8%,相比1-9月下降2.9个百分点。

风险提示:政策加码,行业销量下滑。