IPO成"试金石" 元气迅速恢复 沪深两市反弹

改革行情延续

新股重启对于A股市场从来都只是扰动和插曲，并不会改变市场原有运行趋势。在短期情绪扰动之后，市场仍会沿原有轨道继续运行。

就当前市场来看，大盘自11月中旬展开反弹，近期向上突破，在资金对改革转型的良好预期下，行情开始深入推进。展望2014年，改革为股市打开了中期上升通道，政策红利的持续释放将提升A股的财富效应和吸引力，信用风险、企业盈利能力、增长信心的重建都将带来可观的反弹空间。因此，改革小牛不会因为IPO重启而停步，短期冲击之后，改革行情仍将继续推进。

实际上，对于A股而言，继三中全会改革政策明朗之后，最大的不确定因素就是IPO重启。此番IPO重启确立，意味着“利空出尽”，反而有助于化解不确定因素，夯实市场底部，展开新一轮反弹行情。

对于创业板所受到的冲击，某种意义上反而有利于行情的结构优化和深入推进。一方面，在持续爆炒之后，创业板个股良莠不齐，IPO重启将以大浪淘沙的方式淘汰缺乏业绩支撑的伪成长股，真正优质成长股也将借助回调迎来“冬播”的好机会；另一方面，成长股估值畸高一度成为反弹瓶颈，IPO冲击有助于充分释放估值长期结构性差异引发的潜在风险，有利于后市热点的轮动和行情的升级。

就目前公布的首批券商年度策略来看，主流机构对2014年市场的判断普遍较为乐观，“改革小牛”几乎成为对2014年A股的一直判断。在短期“颠簸”之后，后市大盘将重回改革主导的结构性行情，政策细则以及落地情况将定位热点坐标。分析人士建议投资者积极布局安全建设、垄断破除、国企改革、生态农业、金融改革、城镇化、网络创新等改革主题。